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UNI 突破月线上升三角形，创下六月以来新高
Uniswap 的 UNI 代币在经历了一个月的上升三角形整理后终于突破，价格攀升至自六月以来的最高水平。过去一周，Uniswap 的交易量是排名第二的去中心化交易所（DEX）的两倍多，而其 V4 版本的交易量已首次超越 V3 版本。Robinhood Chain 上的 Uniswap 交易量在不到一个月内突破了 100 亿美元。针对新 V4 协议费用会削减流动性提供者收益的说法，创始人 Hayden Adams 予以驳斥。截至本文撰写时，UNI 在 Coinbase 上的价格为 4.287 美元，日内上涨 7.55%，此前价格突破了自七月中旬以来一直压制它的三角形形态。此次突破恰逢 Uniswap 最新协议版本在周交易量上超越所有其他 DEX，其 Robinhood Chain 部署的交易量突破 100 亿美元，以及创始人 Hayden Adams 出面为其新激活的费用模型辩护。UNI 目前的价格水平与六月抛售前持平。
耗时一个月构建的突破走势
此次价格波动背后的形态是上升三角形。从七月中旬开始，UNI 价格多次在 3.88 美元附近的水平阻力位遇阻，而每次回调的低点却在逐步抬高，将价格挤压在一个愈发狭窄的区间内，直至最终选择方向。周四的 K 线突破了这一形态，价格远高于该阻力位，一度触及 4.333 美元，随后小幅回落。在已经确立的上升趋势中形成的三角形（如本次的情况），通常被视为趋势延续前的休整信号，而非顶部形态。14 日相对强弱指数（RSI）为 72.44。高于 70 通常被视为超买区域，这从另一个角度说明这轮上涨速度较快，出现短暂的喘息或回调是正常的。但这本身并非趋势反转的信号。当前价格也远高于其 50 日移动平均线（3.452 美元），该均线自七月初以来一直向上倾斜。这种宽幅价差既确认了当前走势的强劲，也同时表明价格已处于相对“拉伸”状态。成交量方面则未能形成有效配合。周四的成交量为 909,950 手，而 20 日均量为 895,370 手，仅略高于平均水平。图表上成交量最高的柱线仍属于六月中旬从低点反弹的阶段，而非此次突破。一个没有伴随成交量明显放大的阻力位突破，通常更容易出现回撤，因此这一点值得密切关注，而非轻易忽略。
决定下一步走势的关键水平
随着 3.88 美元的阻力位被突破，该水平已转变为第一道支撑位。如果价格回撤并能在此处企稳，将强化当前的看涨结构，而非破坏它，因为旧阻力转支撑是有效突破后的常见现象。若跌破该支撑，下方的上升三角形趋势线以及 50 日移动平均线（约 3.45 美元）将构成更深的支撑区域。上行方面，周四创下的 4.333 美元高点是近期关键阻力位，若日线收盘价能稳守在该价位之上，则上涨趋势延续的可能性依然存在。反之，若收盘价重新跌破 3.88 美元，将是突破失败的警告信号，表明 UNI 需要先行消化超买压力，才能再次上攻。
Uniswap 交易量是第二名 DEX 的两倍多
根据 DefiLlama 的数据，过去七天 Uniswap 所有版本的总交易量达到 116.2 亿美元，是排名第二的协议的两倍以上。在 Uniswap 自身的周度细分数据中，其最新版本 V4 的交易量首次超越了老版本 V3，两者合计占据了总量的绝大部分。
Robinhood Chain 上不到一个月交易量突破 100 亿美元
根据 DefiLlama 的数据，Robinhood 为链上交易构建的 Robinhood Chain 网络，在不到一个月的时间内，通过 Uniswap 协议产生的交易量已超过 125 亿美元。其中，仅过去一周就贡献了约 32 亿美元。这意味着，这个于七月初才上线的链，目前已经占据了 Uniswap 总交易量近四分之一的份额。这一速度意义重大，因为它表明 Uniswap 的交易量增长并非仅仅来自以太坊主网。如今，很大一部分交易量流向了交易成本更低的新兴链，而 Robinhood Chain 更是背靠拥有庞大用户基础的消费级交易应用。
Launches 功能聚合多个项目启动平台
Uniswap 还推出了名为“Launches”的新功能标签页，该页面将来自 Bankr、Pons、Long 等第三方项目启动平台的代币整合到一个视图中。其目的是让用户无需离开 Uniswap 界面，即可浏览来自多个平台的新项目上线信息。该功能首先在 Robinhood Chain 上以 beta 版本上线，后续将支持其他网络。对于 Uniswap 而言，此举旨在使其成为交易者发现新代币的首选之地，而不仅仅是交易已有代币的场所。
Adams 回应费用削减争议
本周出现的唯一争议点与收益分配有关。在 Uniswap 治理投票批准在多个链的选定 V4 资金池中激活协议费用后，一些用户认为这一变化会侵蚀流动性提供者的收益。Uniswap 创始人 Hayden Adams 将这种说法斥为“恐慌情绪与误解”。他的立场是，每笔交易收取 5 个基点（约 0.05%）的协议费用，是在流动性提供者（LP）收益之外的额外收取，而非从中扣除。因此，广为流传的“LP 利润削减 25%”的说法建立在一个错误的假设之上。他呼吁用户停止传播这一说法。费用的激活是未来值得关注的关键点。Uniswap 的治理层多年来一直在争论是否开启协议级费用，但始终未能落实。而本轮批准是在 V4 资金池中大规模激活该费用的首次尝试。无论对 LP 收益的计算存在何种争议，该机制现在意味着部分交易收入将流向协议本身，而非仅仅流向流动性提供者，这正是 UNI 持有者期待已久的事情。这些收入将如何处理，以及是否会直接分配给代币持有者，将是下一轮治理周期需要回答的问题。
