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Strategy调整资本策略：不再将全部新融资用于购买比特币
作为全球最大的企业级比特币持有者，Strategy对其多年来坚持的“融资并购买比特币”策略进行了重大调整。在第二季度财报电话会议上，该公司宣布，今后所获得的新资本将不再全部用于购买比特币。管理层表示，未来募集的资金将同时用于购买新比特币和增强公司的美元储备。这一变化引发了市场对Strategy正在转向更灵活财资管理模式的解读。
连续三周未购入新比特币
Strategy的新策略是在该公司连续三周未进行任何比特币购买之后公布的。在7月20日至26日期间，公司持有的比特币数量保持在843,775枚不变。尽管没有新增购买，Strategy依然保持着全球最大企业级比特币持有者的地位。
当前比特币持仓关键数据如下：
总比特币数量：843,775枚
总购买成本：636.9亿美元
平均买入价格：75,476美元
当前市场价值：约547.7亿美元
资金新用途：强化美元储备与支持财务义务
暂停比特币购买的同时，Strategy通过出售542万股A类股票筹集了5.445亿美元，从而将其美元储备提升至37.5亿美元。管理层表示，未来的资本将不仅用于购买比特币，还将用于支持公司的财务义务。
新的资本用途包括：
· 强化美元储备
· 为优先股股息提供资金
· 支付利息费用
· 支持MSTR和STRC股票的回购计划
公司同时宣布，出于对手方风险和保证金风险的考虑，目前不考虑以比特币为抵押进行借贷。
STRC回购成为优先事项
Strategy近期将重点从购买比特币转向回购自身优先股。公司斥资约2500万美元，以平均每股86.53美元的价格回购了288,930股STRC优先股。这一价格相较于100美元的面值，折价约13%。
首席执行官Phong Le表示，在折价水平进行STRC回购将减少未来需支付的股息负担，在资本使用效率方面具有显著优势。此外，公司10亿美元的STRC回购计划中，仍有约9.75亿美元的可动用资金。
市场观点分歧：短期调整还是战略转向？
Strategy的新资本管理方式在加密货币社区引发了不同看法。一些分析师批评公司在比特币价格仍低于此前高点之时放缓购买，认为这可能意味着长期比特币策略的转变。另一些专家则认为，此举并非放弃比特币，而是旨在强化公司资产负债表，使流动性管理更具可持续性。
Strategy并未放弃比特币
尽管公司开始将新资本用于其他领域，但比特币在Strategy的核心投资策略中仍占据重要地位。2026年内，公司通过ATM计划筹集了170.6亿美元资金，同时实现了4.5%的比特币收益率，并自年初以来将比特币持仓增加了约25%。管理层表示，未来将在比特币积累与流动性管理之间采取更加平衡的策略。Strategy的新资本政策并不意味着公司放弃了比特币策略，相反，管理层旨在在持续购买比特币的同时，强化现金储备并更有效地管理财务义务。
