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Strategy开启约50亿美元比特币出售计划，用于储备与回购
Strategy公司通过一项涵盖现金储备、优先股股息、债务利息及证券回购的资产负债表计划，打开了约50亿美元潜在比特币出售的大门。
这一数字包括：用于美元储备的最高12.5亿美元，约17.6亿美元的当前年度股息及利息义务，以及最高20亿美元的普通股与优先股回购计划。该“比特币货币化计划”不设到期日，也未要求Strategy出售任何特定数量的比特币。
比特币出售支持三项资本用途
Strategy表示，在从单向资本发行转向主动资本管理的过程中，其“可以在有利时机出售比特币”。当管理层认为出售比特币比增发MSTR股票或优先股更具吸引力时，出售所得可用于补充用于支付股息和利息的现金，或为回购融资。
截至7月26日，公司美元储备达到37.5亿美元，按当前义务率计算可覆盖超过2.1年。Strategy维持最低目标为至少覆盖一年优先股股息和债务利息，除非董事会批准更低的余额。
未来的资本筹集也将动态分配至比特币购买、现金储备、债务削减及证券回购，而不再全部投入比特币。Strategy并未放弃积累，但比特币现在已成为新筹集资本的多个可能去向之一。
第二季度亏损伴随2.18亿美元比特币出售
该扩展计划是在Strategy第二季度净亏损82.2亿美元的背景下推出的，亏损主要源于其数字资产83.2亿美元的未实现损失。截至7月26日，Strategy持有843,775枚比特币，总成本为636.9亿美元，平均成本价为75,476美元。
2026年期间，Strategy出售了3,620枚比特币，获得2.184亿美元。其中最大一笔交易是出售3,588枚比特币，用于资助优先股分配，并补充此前用于这些支付的现金。这些比特币的成本基础为4.18亿美元，产生约2.16亿美元收益，导致2.03亿美元的已实现亏损。Strategy估计，该交易可能创造约5900万美元的税收资产，可用于抵销未来资本利得。
尽管如此，Strategy在年内仍为净买入方，共购入174,895枚比特币，售出3,620枚，净增持171,275枚比特币。
STRC回购引发股东批评
Strategy以2500万美元回购了288,930股STRC优先股，平均价格为86.53美元，其数字信贷回购授权剩余9.75亿美元。另一项独立的10亿美元MSTR普通股回购计划截至7月26日尚未完成任何回购。
彼得·希夫批评Strategy将STRC优先股价格回归至99至100美元面值区间的目标，认为优先考虑优先股可能损害MSTR普通股股东的利益。Strategy坚持认为，以低于面值的价格回购STRC可减少未来股息义务，并可能提高每股普通股对应的比特币净敞口。
MSTR股价上周五收于93.28美元，当日下跌4.6%，盘中最低触及89.30美元。Strategy剩余回购能力为：数字信贷证券9.75亿美元，普通股10亿美元。
