SpaceX股价更新：SPCX较IPO首周峰值下跌44%，今晚迎来首次真正考验_新闻

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SpaceX股价更新：SPCX较IPO首周峰值下跌44%，今晚迎来首次真正考验

2026-08-04 23:47:31

七周前，SpaceX完成了股票市场历史上规模最大的上市。如今，股价已跌破其IPO投资者支付的发行价，而这张图表比任何头条都更清晰地讲述了这个故事。

$SPCX周二早盘交投于118.21美元附近。这比6月16日创下的211美元收盘纪录低约44%，比135美元的发行价低约12%，并且是在该股创下104.83美元历史新低后的两个交易日。今晚收盘后，该公司将公布作为上市公司的首份季度财报，而其首个内部锁定期将于周四到期。

SPCX股价（美元）

两个事件，相隔两天，发生在七周以来一直朝一个方向运行的股票上。

IPO究竟发生了什么？

从任何传统标准来看，这笔交易本身都是成功的。

SpaceX于6月11日以每股135美元定价，并于6月12日在纳斯达克开始交易，共筹集857亿美元。订单簿超额认购超过两倍，约有1500亿美元的需求追逐此次融资，其中约30%的配额留给了散户投资者，这对于如此规模的交易来说是一个异常大的比例。散户部分在定价结束前就已售罄，许多通过Robinhood、Fidelity、SoFi、Schwab或E*TRADE申请的投资者只获得了部分配股，或一无所获。

该股开盘报150美元，首日收盘报160.95美元，到6月16日，盘中一度触及225.64美元的高点。此时，市场对SpaceX的估值接近2.1万亿美元。

一个细节解释了随后的大部分情况：SpaceX仅发行了其流通股的不到5%。极小的流通盘遇到了极大的需求，这是股价飙升的可靠配方，也是当流通盘扩大时会发生什么的同样可靠的配方。

图表如何分解？

从上市至今的图表来看，走势可分为五个不同的阶段。

第一阶段，上市拉升（6月12日至16日）。股价从首日收盘价161美元起，在四个交易日内升至200美元线上方。一周内上涨近25%，基于稀缺性而非基本面，因为当时还没有公开业绩可供交易。

第二阶段，首次回调（6月17日至22日）。图表在三个交易日内从约190美元跌至约155美元，然后走平。这是初始稀缺溢价消退的点，而这段时间的走势看起来不像正常的获利了结，而是趋势结构中的向下跳空缺口。

第三阶段，失败的指数反弹（6月23日至7月7日）。股价在6月30日前后回升至约171美元，受纳入纳斯达克100指数的预期推动，该指数于7月7日正式生效，迫使约43亿美元的价格不敏感买盘涌入该股。反弹在事件发生前见顶，并随着事件发生而消退。教科书式的“买入谣言，卖出新闻”。任何在171美元买入指数故事的人，一周内就亏损了10%。

第四阶段，磨底（7月8日至31日）。这是技术上重要的部分。23个交易日的更低高点和更低低点，几乎没有反弹：152美元，然后是140美元，然后是127美元，然后是116美元，然后是7月31日的108.37美元。IPO价格于7月15日被跌破，当时SPCX盘中低点跌至132.15美元。如此有序的趋势走势通常是仓位调整，而非恐慌。

第五阶段，反转（8月1日至4日）。该股于8月3日盘中触及104.83美元，随后收于114.53美元，当日上涨5.68%，此后又上涨了3%。这是七周以来图表上首次出现的更高的低点。

在50%的回撤之后出现一根反转蜡烛线，并不意味着趋势改变。这是一只股票在面临两个二元事件时超卖的表现。

为什么股价下跌如此之深？

四种重叠的压力，其中只有一种与业务本身有关。

流通盘扩大。首个锁定期于8月6日到期，释放约9.115亿股，按近期价格计算价值接近1230亿美元。这一数字超过了当前整个公开流通盘。而且这只是阶梯式解禁的开启部分：另外五次较小规模的解禁（每次约7%）将在上市后的第70天、第90天、第105天、第120天和第135天进行，另有28%将在第三季度业绩公布后解禁。供应将持续到12月。

做空交易。SPCX成为华尔街做空最多的新股，空头持仓约占流通盘的28%。S3 Partners将这一积累归因于价格疲软和即将到来的锁定期，这是一个仓位故事，而非基本面论据。

资金问题。摩根士丹利将SpaceX的资本需求定为6720亿美元，且预计到2035年之前不会产生正现金流。该公司在2025年亏损约49亿美元，仅2026年第一季度就亏损约43亿美元。

估值倍数。即使经历了回调，SPCX的市盈率仍接近预期收入的49倍。相比之下，特斯拉的市盈率约为15倍。晨星的观点是，这一估值意味着投资者需要等待数十年，盈利才能赶上当前价格。

今晚的财报需要展示什么？

市场普遍预期第二季度营收约为68至69亿美元，每股亏损约0.23美元，但分析师预测范围从每股亏损1.26美元到盈利0.33美元不等。这一范围告诉你市场实际上知之甚少。

三个数字至关重要。

星链。该连接部门在2025年创造了113.9亿美元的收入，约占总收入的61%，并且是唯一盈利的部门，收入为44.2亿美元。截至6月，订阅用户已超过1200万，由超过10200颗卫星组成的星座提供服务。第二季度星链收入预计接近38.3亿美元。晨星预计，今年用户增长率将从2025年的229%放缓至93%，因此净增用户数和每用户平均收入比总收入更重要。SpaceX在6月提价，并增加了每月10美元的终端费，这应该会体现在这里。

AI支出。该部门在第一季度产生了8.18亿美元的收入。在xAI于7月7日更名为SpaceXAI并收购Cursor之后，问题很简单：星链的现金流是在为一项能够增长到1.4万亿美元估值的AI业务提供资金，还是在补贴一个无法做到这一点的业务？

星舰发射节奏。7月，第13次飞行部署了20颗星链V3卫星。投资者想要的是定期运营发射的时间表，而不是另一个测试计划。

关键价位在哪里？

在图表上，即时阻力位在123美元，这是7月跌势加速的点。在此之上，150美元是下一个有意义的平台，也大致是趋势在第二阶段被打破的位置。

下方，105美元现在是参考低点，而100美元是整数关口，如果跌破，可能会吸引注意力。175.50美元这个价位值得了解，原因不同：如果SPCX在任何十个交易日中有五个交易日交易价格高于IPO价格的30%，则另外10%的限售股将提前解禁。在118美元时，这个触发条件远未达到。

分析师的立场与股价走势明显脱节。28位分析师覆盖该股，其中27位给予买入评级，12个月平均目标价为236.71美元，预测范围从62美元到800美元不等。Needham在7月中旬将其目标价上调至250美元，而就在同一周，该股跌破了IPO价格。Phillip Securities于7月31日首次给予卖出评级。Ark Invest在下跌过程中买入了1660万美元。