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Key Highlights
股票回购彰显管理层对估值的信心
核心业务表现强劲，保险业务显露疲态
现金储备降至3647亿美元，较3月份3974亿美元的峰值下降4%
该集团在连续14个季度后转为净股票买家，斥资200亿美元进行股票购买
主要投资包括向Alphabet投入100亿美元，以及以68亿美元收购Taylor Morrison Home
第二季度股票回购总额达45亿美元，7月份又追加33亿美元
核心运营收益增长16%，达到129.8亿美元，尽管GEICO的承保业绩下滑了45%
格雷格·阿贝尔执掌伯克希尔哈撒韦的首个完整季度发出了一个明确的信号：观望的时代已经结束。
截至6月底，伯克希尔持有的现金和国债为3647亿美元。虽然这仍是一笔巨额资金，但这是该公司自2021年以来首次减少其"战争基金"，从3月份3974亿美元的峰值回落。
这一下降反映了真实的资本配置。该公司购买了235亿美元的股票，同时出售了37亿美元，这是14个季度以来首次实现净买入。这标志着伯克希尔自2022年初以来最大规模的净股权投资。
在这200亿美元的净投资额中，Alphabet获得了额外的100亿美元注资。该季度，伯克希尔还完成了对Taylor Morrison Home的68亿美元收购。
尽管阿贝尔在首次股东沟通中强调了谨慎克制和审慎决策，但第二季度的数据表明，当估值合理时，他愿意积极部署资本。
CFRA分析师凯茜·塞弗特对路透社表示，阿贝尔正在"缓慢、逐步且微妙地"确立其作为这家集团新首席执行官的自身定位。
股票回购彰显管理层对估值的信心
本季度最能说明问题的动态之一是伯克希尔的大规模自我投资。
该公司在第二季度拨出45亿美元用于股票回购，较第一季度仅2.35亿美元的回购额大幅增加。公司政策规定，只有当阿贝尔在咨询巴菲特后确定股价低于其基本价值时，才能进行回购。
伯克希尔在7月份又追加了33亿美元的回购，使得自4月份以来的回购总额达到约80亿美元。
Gabelli Funds的投资组合经理麦克雷·赛克斯对CNBC表示，回购活动表明领导层认为自家股票"物有所值"。
华尔街此前预计，巴克莱银行预测伯克希尔第二季度回购额在50亿至110亿美元之间，而瑞银则预测为85亿美元。实际45亿美元的回购额低于这两项预期，但仍较第一季度水平大幅上升。
核心业务表现强劲，保险业务显露疲态
在三个月的时间里，运营收益增长了16%，达到129.8亿美元。
伯克希尔哈撒韦能源公司业绩飙升27%。北伯林顿铁路公司增长6%。制造、服务和零售部门的收益增长24%，接近45亿美元。
保险业务则面临挑战。承保利润收缩13%，保险投资收入下降9%。GEICO的业绩恶化最为严重，承保收益暴跌45%。
根据市场分析，若剔除有利的汇率变动影响，实际运营收益增长率将放缓至约6%。
伯克希尔还减持了DaVita的股份，就在这家透析服务提供商的股价因第二季度业绩令人失望而暴跌23%之前。这次减持并非自愿。根据2024年的一项合同安排，DaVita必须每季度回购足够多的伯克希尔所持股份，以将伯克希尔的持股比例维持在45%或以下。此次减持涉及约18.3万股，按成交量加权平均价计算，每股约200美元，价值3650万美元。
伯克希尔完整的第二季度股权投资组合披露，将揭示所有买卖活动，预计在未来一周内公布。
