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BitMEX联合创始人Arthur Hayes：美联储支持的日元救助可能推动比特币、黄金和以太坊
8月11日，BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，作为日本捍卫日元策略的一部分，美联储一项被广泛讨论的工具最终可能为比特币、以太坊和黄金带来流动性顺风。
摘要
Hayes表示，扩大FIMA贷款可能增强日元，同时为市场增加临时美元流动性。日本于7月31日与华盛顿协调日元干预后，正式计划使用FIMA。美联储规则目前将每个获批交易对手的FIMA敞口上限设为600亿美元。日本5月持有1.143万亿美元美国国债，而GPIF单独持有约2320亿美元。比特币周二交易价接近64,000美元，显示Hayes的流动性论点尚未立即产生上行效果。
在其最新文章中，Hayes认为日本可以通过美联储的外国和国际货币当局回购便利（FIMA）质押美国国债，获得美元，然后卖出这些美元买入日元。
与Hayes早期关于日本的观点不同，部分政策设定现已得到确认。日本财务省表示，7月31日与美国财政部协调买入日元，并计划未来使用FIMA。财政部长Scott Bessent也公开鼓励美联储扩大该工具的规模。
比特币论点基于更大的FIMA工具
FIMA允许获批的外国央行和货币当局临时将存放在纽约联储的美国国债换成美元，而非直接出售这些证券。当前美联储规则限制每笔未结清交易上限为600亿美元。外国货币小组委员会可以更改限额和合格交易对手，同时通知更广泛的委员会。
Hayes认为，取消或大幅提高这一上限可以让日本进行更大规模的日元干预，而无需向市场抛售美国国债。他表示“他们印得越多，比特币就越高”，将美联储资产负债表扩张与稀缺货币资产价格上涨联系起来。这一关系是Hayes的市场观点，而非使用FIMA的必然结果。
该机制也不同于传统的量化宽松。FIMA交易是一种短期、有抵押的回购协议，必须偿还，美联储接受美国国债作为抵押品。该工具提供隔夜或七天期资金，旨在作为美元流动性后盾，而非永久性资产购买计划。
这一区别对看涨论点很重要。准备金流动性的暂时增加并不自动产生与永久性国债购买相同的市场效果，比特币的反应还将取决于投资者头寸、货币走势以及FIMA使用的规模和持续性。
日本已确认FIMA是其工具包的一部分
日本8月3日的官方声明为Hayes的论点提供了最强支持。财务大臣Satsuki Katayama确认了7月31日协调的日元购买，并表示日本“计划未来使用”美联储工具。该部门还为进一步联合干预留有余地。
Bessent另表示，华盛顿将准备参与进一步干预，并支持扩大美联储流动性工具。据报道，财政部长认为FIMA是日本在不被迫向公开市场抛售国债的情况下筹集美元的一种方式。
这一问题在早期的日元流动性分析中就已出现，当时Hayes在1月曾论证，美联储对日本市场的支持最终可能通过宽松的美元流动性提振加密货币。而近期的日元套利交易报道则显示了相反的风险：日本收益率上升可能减少全球风险交易中可用的廉价日元融资。
1.37万亿美元的数字需要重要限定
Hayes估计约有1.37万亿美元的潜在国债抵押品，包括日本政府持有的美国国债以及政府养老金投资基金（GPIF）持有的约2300亿美元。美国国债数据显示，截至5月底日本持有1.1431万亿美元美国国债。根据计算，截至3月底GPIF持有另外2321亿美元。
然而，所有1.37万亿美元并不能被视为可立即使用的FIMA抵押品。当前美联储的参与仅限于获批的外国官方账户，而Hayes本人表示，资格需要扩大以包括GPIF等实体。GPIF最新的官方业绩显示，截至6月底，其外国债券配置仍接近25%的政策目标，并未证明其国债投资组合已转向该工具。
美联储数据尚未证实Hayes的流动性激增
最新美联储资产负债表尚未显示Hayes所设想的大规模FIMA扩张。美联储8月6日发布的H.4.1报告显示，截至8月5日，未结清回购协议总额仅为100万美元。这并未识别出所有正在进行的政策讨论，但并未提供当时大规模FIMA提取的证据。
比特币同样未出现与该文章相关的立即上涨。周二BTC交易价接近63,977美元，以太坊约1,625美元。这些价格并未否定Hayes的论点，因为他的观点依赖于FIMA未来的扩张，而非仅现有工具。
因此，下一个可衡量的触发因素是美联储改变FIMA的600亿美元上限或交易对手规则，随后在每周美联储资产负债表数据中显示日本实际使用情况。在此之前，看涨比特币、以太坊和黄金的情景仍是Hayes的前瞻性观点，该观点围绕一个日本已确认打算使用、但美联储尚未公开扩大的政策机制构建。
