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要点概述
USDT的供应量在60天内减少了40亿美元，引发市场对整体加密货币流动性下降的担忧。
USDC的供应量也出现下滑，这削弱了投资者只是在两大美元支持的稳定币之间轮动资金的说法。
波场链（Tron）的稳定币市值增加了108亿美元，表明尽管整体供应出现疲软，但流动性在不同区块链网络之间的分布依然不均。
USDT供应量缩减，加密货币流动性亮起红灯
泰达币（USDT）在60天内录得40亿美元的供应量缩减，预示着加密货币市场的流动性状况正在减弱。
据加密货币研究员Stacy Muur称，CryptoQuant的数据显示，在统计的60天期间内，USDT的供应量大幅下降。
Muur在社交媒体上指出，在短短11天内，就有约8.7亿美元的USDT从流通中消失。USDT的市值也已跌至约1830亿美元，这进一步加剧了市场对加密货币可用流动性的担忧。
稳定币为市场提供了至关重要的流动性，因为交易者可以利用它们来建立加密货币头寸，而无需直接通过传统法定货币进行兑换。因此，USDT供应量的减少可能意味着可用于在交易平台上购买比特币、以太坊及其他数字资产的资金将减少。
比特币目前仍低于2025年的峰值，这可能会影响投资者选择持有多少稳定币用于加密货币购买。不过，40亿美元的缩减并不一定意味着投资者从数字资产领域完全撤出了等额资金。部分资金可能流向了借贷平台、收益产品或其他提供回报的金融工具。
USDC的下跌加剧了加密货币流动性担忧
Muur还指出，收益率机会可能是影响投资者在加密货币生态系统中分配稳定币持有量的因素之一。投资者可以将稳定币部署到Aave和Morpho等去中心化借贷协议中，而不是仅仅保留余额用于即时交易。
此外，不同平台提供的收益率差异也可能促使投资者在平台之间重新分配资金，而不会完全离开加密货币市场。资金从USDT流入另一种主要稳定币可能解释了部分下降原因，不过USDC的数据给这一论点带来了复杂性。
USDC的供应量同样出现了收缩，这削弱了投资者只是将大量资金从泰达币转移到其最大稳定币竞争对手的证据。因此，两大稳定币同时出现供应量下降，可能意味着可立即部署的加密货币流动性变得更加有限。稳定币余额之所以重要，是因为投资者经常使用这些资产进行结算、转账、借贷以及购买加密货币。
波场链的增长显示流动性分布不均
尽管整体供应疲软，但多个区块链网络在2026年录得了可观的稳定币市值增长。USDT仍然高度集中在波场链和以太坊上，这两条链合计占其总流通供应量的约97%。
据Token Terminal数据显示，波场链今年以来的稳定币市值增加了约108亿美元。与此同时，HyperEVM增加了约52亿美元，而X Layer则增加了17亿美元的稳定币市值。
这些增长表明，即使在主要稳定币供应量下降的情况下，不同区块链网络上的流动性状况也可能存在显著差异。此外，在整体稳定币余额收缩的同时，资金也可以在网络、交易所、去中心化应用和借贷协议之间流动。
波场链的扩张尤其值得注意，因为该区块链已经是USDT转账和结算的最大网络之一。总体而言，USDT的40亿美元缩减发出了流动性预警，尤其是考虑到USDC的供应量也在走低。不过，波场链及其他网络上的增长表明，部分加密货币流动性正在被重新分配，而非完全消失。
