比特币“永不卖出”公司开始抛售，MSCI的倒计时也在滴答作响_新闻

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比特币“永不卖出”公司开始抛售，MSCI的倒计时也在滴答作响

2026-08-17 00:01:31

策略公司在8月前两周出售比特币以履行股东义务

自2020年开始购买比特币以来，策略公司首次在8月前两周出售比特币，以履行股东义务。该公司以1.086亿美元出售了1,690枚比特币，平均价格为每枚64,262美元，并将所得款项用于回购115万股STRC优先股。这是策略公司连续第四周成为净卖家。

此次出售使策略公司的比特币持仓减少至840,447枚，这些比特币多年来以633.6亿美元的总成本购入，平均价格为每枚75,385美元。按当前价格计算，该持仓的未实现亏损约为87亿美元。该公司还通过发行新股筹集了6.53亿美元，并将其中大部分资金用于增加现金储备，截至8月9日，其现金储备达到46.5亿美元。

策略公司并非唯一在同期两周内做出异常操作的比特币、以太坊或Solana财资公司。

六家公司，六种不同问题

2026年8月，七家财资公司面临七种不同问题：

策略公司：出售1,690枚比特币（1.086亿美元），用于回购STRC优先股。当前持仓840,447枚比特币，MSCI剔除候选名单？是。

Riot Platforms：上半年出售9,665枚比特币（7.325亿美元），用于建设AI数据中心。当前持仓11,380枚比特币，不在MSCI候选名单。

Metaplanet：在转移5,014枚比特币后否认出售，称其为常规托管转移，并推出新的BitBonds债务计划。当前持仓43,000枚比特币，MSCI剔除候选名单？是。

FG Nexus：出售全部以太坊财资（约6,100万美元），退出加密货币领域，转向收购预制房屋。当前以太坊持仓为零，不在MSCI候选名单。

DeFi Development Corp：关闭财资加速器项目，第二季度数字资产净亏损2,730万美元。当前持仓231万枚SOL，不在MSCI候选名单。

Bit Digital：将49,000枚LsETH（占比74%）作为贷款抵押品，从Galaxy Digital获得5,000万美元贷款。当前持有约66,192枚LsETH（已转换），不在MSCI候选名单。

GameSquare：以太坊支持的债务导致自由现金流紧张，现金储备仅210万美元，而应付票据达1,210万美元。当前持仓14,840枚以太坊（2,330万美元），不在MSCI候选名单。

Riot Platforms：出售比特币转向AI计算

Riot Platforms出售比特币旨在从挖矿转向AI计算。2026年上半年，该公司以7.325亿美元出售了9,665枚比特币，仅第一季度就出售了3,778枚，截至6月底持仓为11,380枚比特币，其中约一半已作为抵押品。该公司表示，所得款项将用于建设数据中心，包括一项191兆瓦的租赁协议，预计20年内将产生约91亿美元的租金收入。

Metaplanet：否认出售，推出BitBonds计划

Metaplanet在8月12日否认了任何出售行为。该公司在两个自有托管钱包之间转移了5,014枚比特币，当时价值约3.22亿美元，引发网上关于其已出售的猜测。首席执行官Simon Gerovich公开表示，没有出售任何比特币，持仓仍为43,000枚。同一周，Metaplanet推出了BitBonds，这是一种固定利率债务计划，旨在无需出售比特币或发行新股即可筹集现金。无论比特币价格如何，该公司都必须履行这项新的固定债务。

FG Nexus：完全退出加密货币领域

FG Nexus的举措更为彻底，完全退出了该业务。该公司在6月30日前出售了全部以太坊财资，筹集了约6,100万美元。详细查阅文件显示，该计划存续期间的总质押收入仅为约14.4万美元，这一数字未在公司自己的摘要报告中单独列出。该公司的10-Q表格显示，与退出以太坊相关的亏损为4,120万美元，上半年合并净亏损为5,690万美元。FG Nexus现在将所得款项投入预制房屋领域，即移动房屋园区。

DeFi Development Corp：关闭财资加速器项目

DeFi Development Corp是一家Solana财资公司，正在关闭其用于资助其他Solana相关项目的财资加速器项目。该公司第二季度净亏损2,730万美元，主要原因是数字资产亏损2,150万美元，而去年同期为盈利2,120万美元。该公司仍持有231万枚SOL，并以约35%的折价回购了部分可转换债券。

Bit Digital：将大部分质押以太坊作为抵押品

Bit Digital在本季度将73,235枚以太坊转换为66,192枚流动性质押以太坊，并将其中的49,000枚（价值1.056亿美元）作为抵押品，从Galaxy Digital获得贷款。这约占转换后持仓的74%。该贷款初始提取金额为5,000万美元，利率为5.45%。一份对贷款条款的审查发现，在收到普通追加保证金通知后，公司有24小时的时间追加抵押品。Bit Digital保留了剩余的17,192枚（价值2,760万美元）作为缓冲，并单独对该持仓计提了4,600万美元的非现金减值，该公司表示这不是已实现亏损。

GameSquare：财资规模与可用现金的差距

GameSquare自己的文件显示，其名义财资规模与可用现金之间存在差距。截至6月30日，该公司持有14,840枚以太坊，价值约2,330万美元，同时有1,210万美元的以太坊支持的本票，覆盖比率约为147%。贷款条款允许贷款人在覆盖比率低于130%时要求追加抵押品，若低于120%，则在24小时宽限期后可没收质押的以太坊。该公司手头现金仅为210万美元。

MSCI的进程自1月启动后从未停止

2026年1月6日，MSCI表示不会将比特币和以太坊财资公司从其股票指数中剔除，扭转了几个月前流传的一项更窄的提案。但此事并未了结。MSCI冻结了其已纳入指数的财资公司的指数机制，并表示将就所谓的非运营公司展开更广泛的磋商，这一类别涵盖范围足够广，可包括任何持有资产而非运营业务的公司。

MSCI三个剔除候选公司的市值

该磋商于2026年8月3日启动。MSCI的文件设定了两步测试。首先，一家公司需要至少一半的资产与实际运营相关，才能通过初步筛选。未通过的公司将接受五项财务比率的检查，若其中四项未达标，则可能被剔除，除非该公司已是指数成员，在这种情况下，要求更为宽松，需要连续两年未达标才会被剔除。

运行该测试后，有三家公司被标记为可能从MSCI全球可投资市场指数中剔除：市值239亿美元的策略公司、市值18亿美元的铀控股公司Yellow Cake，以及市值6.54亿美元的Metaplanet（该数字与其直接持有的约30亿美元比特币不同）。另有三家公司——SharpLink、Center Laboratories和Lydia Holding——被列入观察名单。磋商将于9月底结束，MSCI计划在10月16日前公布结果，任何变更将在11月的指数审核中生效。

两份名单中的重叠与差异

策略公司和Metaplanet是这七家公司中仅有的两家被MSCI实际提议剔除的公司。Riot、FG Nexus、DeFi Development、Bit Digital和GameSquare均未出现在MSCI的提案中。Yellow Cake与比特币或以太坊财资完全无关，它持有的是实物铀。

策略公司和Metaplanet均未将近期操作与指数风险联系起来。策略公司的文件将其出售归因于支付优先股股息。Metaplanet的首席执行官将钱包转移归因于常规托管，与MSCI无关。MSCI的筛选标准关注资产构成和现金流，而非某家公司为何在特定一周出售资产。两股独立的压力各行其道，在本故事中的七家公司中，仅有两家承受了交集。

各方引用的数字存在争议

摩根大通对MSCI此举可能造成的损失进行了估算。该银行估计，仅剔除策略公司就可能迫使追踪MSCI的基金进行18亿至28亿美元的被动抛售，而如果MSCI、富时罗素和标普道琼斯指数联合行动，总金额可能高达88亿美元。该估算引发了网上抵制摩根大通的呼声，一些用户指责该银行利用自己的研究进行市场抢先交易。目前没有证据表明摩根大通在此结果中持有财务利益。该指控涉及时机和影响力，而非公开的利益冲突。

MSCI此前曾在此类问题上退缩过一次。1月的逆转是在数月的压力之后发生的，而当前的提案并不能保证11月的审核对策略公司或Metaplanet的结果会有所不同。