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Visa稳定币关联卡结算量年化达200亿美元，增速显著
Visa宣布，其稳定币关联卡的结算量在9月已达到年化200亿美元的运行速率。这一数字较一年前增长了15倍以上，且几乎是该公司3月份报告的70亿美元速率的三倍。与此同时，这些卡片的支付量同比几乎增长了200%。
与上述数据一同公布的另一个备受关注的指标是：目前Visa网络上有超过160个稳定币关联卡项目。值得注意的是，这是Visa在今年6月向投资者披露时使用的相同近似数值，当时其运行速率为70亿美元。由于Visa在这两个时间点均未公布确切的项目数量，因此实际数量可能发生了变化，但恰好都被四舍五入到了相同的基数。然而，根据公司已公开的信息来看，网络并未出现明显的项目扩张，增长主要来源于现有项目的内部深化，而非新项目的加入。
背后的信贷支持体系
这些结算量需要资金支持，因为发卡机构需要在稳定币余额转换为其商户收到的法定货币之前提供结算资金。Visa通过Credit Coop建立了这一融资层。Credit Coop是一家金融科技初创公司，它运营着一个以稳定币计价的循环信贷额度，该额度由卡项目产生的结算应收账款作为担保。贷款的资金发放和偿还通过一个名为Spigot的智能合约进行，该合约直接读取Visa的日常结算文件。
据Credit Coop透露，自2023年以来，其累计融资额为25亿美元，涉及超过3,000次借款事件和9,000次还款，且实现零违约记录。其中，Visa主要成员Rain占据了其中的20亿美元，并自2023年8月起一直使用该设施。
另一位较新的参与者是美国旅行卡发卡机构Karta。它在6月筹集了1.4亿美元后，基于同样的融资机制建立了其项目。这笔资金分为Galaxy Ventures领投的1,500万美元A轮融资和社区投资管理（Community Investment Management）提供的1.25亿美元信贷额度。
Visa表示，通过该设施引入更多贷款人，使参与项目的借贷成本降低了多达30%。目前，该公司正与Credit Coop合作开发一种“即时”（just-in-time）资金模式，旨在将借贷窗口从几天缩短至几小时。两家公司都将这种关系视为基础性的，而非偶然的。
Visa全球增长产品负责人Rubail Birwadker表示：“稳定币不仅改变了资金的流动方式，还为重新思考支持支付的金融基础设施创造了机会。”
Credit Coop首席执行官Chris Walker以更直白的术语描述了这一机制：“通过将Visa结算数据与链上基础设施相结合，我们可以评估实时表现并从结算流中强制执行还款。”
截至去年8月仅获得450万美元种子轮融资的Credit Coop，如今正在为每年数十亿美元的Visa结算义务提供信贷管道支持。虽然Credit Coop并非独自承担所有风险，因为其模型旨在吸引外部贷款人，但其智能合约是所有业务运行的底层，这是一项极具承重力的基础设施，无论其是否拥有零违约的记录。
自身的合作伙伴搜寻
Visa在取得这一成功的同时，也在寻求结算合作伙伴。Mastercard于8月初完成了对稳定币基础设施公司BVNK的收购，结束了BVNK与Visa的合作关系。此后，Visa一直在寻找替代者，要求该伙伴在美国、英国、加拿大和新加坡均持有牌照，并承认符合条件的合作伙伴池已经缩小。
Credit Coop位于Visa稳定币业务的借贷侧，而非BVNK曾占据的结算路由侧，因此这两个缺口并不直接重叠。但它们出现在同一时期。这两件事共同表明，在一家主要提供商被最大竞争对手收购之际，Visa正更加依赖外部基础设施提供商来推动其稳定币战略。
Visa尚未说明预计何时公布新的结算合作伙伴人选，也未表示是否会开始披露确切的稳定币卡项目数量，而非沿用相同的近似基数。在下一次更新这些数据时，这两点都值得密切关注。
