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德国BaFin官员警告：欧盟集中式加密监管可能增加企业负担并降低灵活性
德国联邦金融监管局（BaFin）的Stephan Mögelin对将授权权转移至欧盟集中式监管机构表示担忧。他指出，国家监管机构仍掌握着对本地市场及商业模式的了解，而欧盟部分成员国在某些加密资产方面缺乏统一的私法框架。此外，电子货币代币有望为代币化金融市场交易提供现金端的结算支持。
集中式MiCA监管可能削弱灵活性
在欧洲区块链大会第二天的简报会上，这一警告来自德国联邦金融监管局的Stephan Mögelin。他在关于《加密资产市场法规》（MiCA）拟议变更的专题讨论中发言。Mögelin表示，集中式监管机构在应对个别市场的特性时，可能仍需依赖国家当局的知识储备。
他以欧洲市场基础设施规则（EMIR）的应用为例指出：“我们看到，在集中式监管模式下，特定条款的应用和理解也可能变得某种程度地集中化。”
Mögelin认为，集中化可能导致加密资产服务提供商在监管机构应用具体条款时失去灵活性。在企业已经完成国家授权程序后转移责任，可能会产生额外的工作负担。“市场参与者和客户应自行判断何种安排更为有利，因为目前这些公司需经历授权流程，无论结果如何，将责任转移至集中实体都可能增加负担。”
根据MiCA规定，加密资产服务提供商可以从国家监管机构获得授权，并利用由此产生的“护照”机制在整个欧洲经济区开展业务。集中式模式会将部分监管责任从国家当局转移至欧盟层面的机构。
MiCA牌照制度影响了欧盟市场的准入方式
尽管国家监管机构继续处理申请并监督持牌公司，但MiCA为交易所、托管人及其他加密服务提供商创建了共同的牌照结构。今年7月，Ripple获得了卢森堡金融 sector 监管委员会（CSSF）颁发的MiCA授权。该批准允许该公司在欧洲经济区的30个国家提供受监管的加密支付服务。
Ripple将其加密资产服务提供商牌照与电子货币机构牌照相结合，这种组合支持其欧洲架构下涉及加密资产和稳定币的支付服务。
虽然MiCA的护照制度可以减少在每个参与国单独审批的需求，但Mögelin的言论揭示了统一监管与国家自由裁量权之间的权衡。企业通过一项授权即可进入整个区域市场，但仍取决于其母司法管辖区的监管机构如何应用规则。
媒体简报会称，MiCA咨询期已延长至9月30日。在小组讨论期间，主持人询问了框架中哪些领域需要修改，以及监管是否应向集中式结构转变。
加密资产的私法框架仍不完整
Mögelin指出，除金融服务监管外，加密资产的法律待遇是另一个未决问题。“从监管和风险管理的角度来看，迄今为止，MiCA和其他欧洲框架仅为金融服务提供了监管框架。”
“大多数成员国仍然缺乏针对特定加密资产的私法框架。”
私法管理所有权、转让、合同索赔以及中介机构破产时资产的处理等问题。金融服务牌照可以规范交易所或托管人的行为，但无法解决关于谁在法律上拥有代币或债权人在破产期间应如何处理代币等所有问题。
Mögelin表示，咨询过程正在考虑是否在欧盟层面建立私法框架以防止进一步的碎片化。如果没有共同的处理标准，同一代币在不同成员国处理纠纷时可能适用不同的所有权或破产规则。
围绕代币化证券也出现了类似的所有权问题。代币可以在区块链上记录交易，但法律登记簿、托管协议以及适用的证券法决定了持有者是拥有股份、受益权益还是仅拥有合同索赔。
英国正在MiCA之外解决相关问题。9月，英国上议院以194票对138票支持了一项数字资产战略修正案。拟议的战略将涵盖加密资产、稳定币、代币化证券和数字结算系统。财政部将在皇家批准后12个月内发布该战略，尽管法案仍需通过下议院才能成为法律。
电子货币代币可支持代币化结算
在BaFin的小组讨论中，Mögelin还讨论了电子货币代币的作用。这是MiCA的一个类别，涵盖旨在通过参考一种官方货币来保持价值的加密资产。
他表示，加密服务提供商与传统金融机构的融合增加了在传统市场基础设施中使用电子货币代币的兴趣。其中一个可能的用途是为代币化证券交易提供现金端的支持。
代币化交易需要资产腿和支付腿同时结算。如果一边通过区块链基础设施移动，而另一边仍依赖传统银行转账，各方可能会面临延迟或完成风险。
Mögelin表示，监管机构正在讨论涉及电子货币代币的服务是否可以扩展到信贷或借贷领域。在他看来，此类服务可以提高同时在加密资产和代币化金融工具方面运营的公司效率。
美国监管机构面临着证券监管与支付监管之间的相关分割。代币化股票通常属于证券规则范畴，而用于结算交易的稳定币则可能引发涉及准备金、赎回权、银行关系以及联邦或州监管的独立问题。
Mögelin的评论并未呼吁将国家当局从MiCA体系中移除。他表示，即使是一个集中式监管机构也能从成员国的专业知识中受益，企业和客户应评估转移授权责任是否足以抵消运营负担。
