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Grayscale 对 XRP 信托 ETF (GXRP) 进行重大运营升级
Grayscale 对其在 NYSE Arca 上市的 Grayscale XRP 信托 ETF (GXRP) 推出了两项重要的运营升级。分析师 Xaif 指出，该公司于 10 月 5 日提交的最新招股说明书补充文件概述了这些旨在提升产品对机构投资者吸引力并增强运营韧性的变更。
Anchorage Digital 成为第二家托管机构
Grayscale 指定 Anchorage Digital Bank 为 GXRP 的新托管机构，与 Coinbase Custody Trust Company, LLC 共同承担职责。Anchorage Digital Bank 是一家受美国货币监理署 (OCC) 监管的国家信托银行，现负责保管信托部分 XRP 资产。
此举引入了双重托管框架，降低了集中度风险，并加强了 ETF 的安全模型。通过引入两家机构级托管人，Grayscale 旨在为投资者提供额外的安全保障，同时满足市场对 XRP 日益增长的机构需求。
背景知识： Anchorage Digital 是一家拥有联邦特许牌照的数字资产平台，提供安全的加密资产托管和结算解决方案，以其面向机构客户的合规性运营而闻名。
实物申赎开放，开辟新接入渠道
另一项主要升级允许 GXRP 进行实物申购和赎回。这一发展使授权参与者（如做市商和对冲基金）能够直接将真实的 XRP 进出该 ETF，而不仅仅局限于现金交易。与基于现金的交易相比，这种机制通常能提供更优惠的税务待遇，并降低市场冲击。
Virtu Americas LLC 已被指定为可进行实物交易的授权参与者，Grayscale 保留在未来批准更多参与者的灵活性。这些增强措施使 GXRP 的核心运营与现货比特币和以太坊 ETF 中发现的行业标准保持一致。
大型机构投资者通常青睐实物系统，因为它能提高税务效率并最小化市场冲击，因为他们可以直接使用实际的 XRP 来创建或赎回 ETF 份额，而不是将现金转换为加密货币或反之亦然。通过采用实物申购和赎回，信托建立了机构资金流与基础 XRP 需求之间更直接的联系。当以实物方式创建新的 ETF 份额时，参与者必须收购并交付实际的 XRP，从而使 ETF 的增长与链上资产的真实积累更加紧密地联系在一起。
| 特性 | 升级前 | 升级后 |
|---|---|---|
| 托管机构 | 仅限 Coinbase Custody | Coinbase Custody + Anchorage Digital |
| 申赎方式 | 仅限现金 | 支持实物和现金选项 |
| 授权参与者 | 有限，仅限现金交易 | 扩展中，具备实物交易能力 |
迈向机构就绪的路径
GXRP 于 2025 年 11 月在 NYSE Arca 首次开始交易。最近的运营改进使该产品更接近于现货 BTC 和 ETH ETF 建立的运营结构，后者在此类发展之后经历了巨大的机构资金流入。
Grayscale 可以随时批准更多的授权参与者。扩大这一网络通常会导致买卖价差收窄和价格发现更加高效，使 ETF 对成熟投资者更具吸引力。这些升级被广泛视为实现全面机构参与的关键步骤。
最新的变化反映了 GXRP 从早期发展阶段向更成熟、市场就绪产品的转变，紧密跟踪较大规模现货加密 ETF 的标准。随着 Grayscale 构建 GXRP 背后的基础设施，分析师指出，通过将 ETF 活动与基础数字资产更紧密地联系起来，这一举动可能会对更广泛的 XRP 需求产生连锁反应。
