山寨币季节正在消退吗？为何大多数山寨币如今落后于比特币_新闻

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山寨币季节正在消退吗？为何大多数山寨币如今落后于比特币

2026-10-08 00:14:22

关键数据概览

据 CoinMarketCap 数据显示，周三美东时间上午 10:10 过去的 24 小时内，排名前 100 的山寨币中位数价格下跌了 6.2%，而比特币同期跌幅为 3.4%。在 86 种代币中，仅有 22 种表现优于比特币。

在加密货币清算方面，以太坊（ETH）在过去 24 小时内贡献了约 2.34 亿美元的清算额，占总额 6.9 亿美元的绝大部分，超过了比特币的 1.79 亿美元。与此同时，以太坊的未平仓合约价值仍维持在约 340 亿美元附近。

从更长周期来看，过去 30 天内，前 86 名代币中有 51 种跑赢了比特币。然而，Glassnode 发出警告称，如果价格在持仓开放的情况下继续下跌，可能会引发强制性的去杠杆清算。

山寨币动能减弱：多数落后于比特币

Glassnode 的研究发现，上周仅有不到三成的山寨币跑赢比特币，而在之前的两周里，这一比例约为七成。周三夜间的暴跌对山寨币打击更为沉重，此前上涨行情中积累的杠杆头寸尚未完全出清。

数据显示，截至周三早盘的 24 小时内，比特币下跌约 3%，而排名前 100 的代币中位数下跌约 6%。Glassnode 指出，目前大型山寨币中持有高杠杆的比例已升至自 2025 年 10 月崩盘前的上涨阶段以来的最高水平。该公司警告称，若价格持续下跌，这些头寸可能面临被迫平仓的风险。此外，若比特币跌破其附近最大的买入订单密集区，抛售压力将进一步扩散。

CryptoQuant 贡献者 nocoffeenobrain 在周三写道：“这是市场结构的显著转变。”

为何山寨币跌幅更大？九月行情的杠杆遗留

随着山寨币价格的攀升，交易者增加了借贷资金。Glassnode 发现，越来越多的山寨币持有高额的未平仓合约价值（即期货赌注的价值）。该公司通过将其与市值及过去一年数据进行对比来衡量这一指标，当价格下跌且持仓未平掉时，该读数也会上升。

卡尔达诺（ADA）的走势便是典型例证。Santiment 数据显示，在 10 月 3 日至 10 月 5 日期间，随着价格上涨，其未平仓合约价值上升了约 25%。这家分析公司在 X 平台（原推特）上评论道：“标题提到的是挤压，但未平仓合约显示的是杠杆。”

以太坊的杠杆情况也保持高位。CoinGlass 数据显示，尽管经历夜间下跌，以太坊的未平仓合约价值保持稳定。

行情广度是否收窄？少数币种参与上涨

根据 Glassnode 的分析，在之前的上涨行情中放大波动的情况下，中位数山寨币现在正落后于比特币。

以太坊也失去了稳定的买家。据 CoinDesk 报道，Bitmine Immersion Technologies 主席 Tom Lees 周三表示，一旦其持有的 ETH 供应量达到 5%，公司将停止购买。此外，Farside 数据显示，自 9 月下旬以来转为卖方的美国现货以太坊 ETF 在周二录得了 2.02 亿美元的净流出。

但从长期视角来看，山寨币仍占据优势。过去一个月中，大多数顶级代币的表现优于比特币，CoinMarketCap 的山寨币季节指数读数为 60，距离标志着“山寨币季节”的 75 分尚有差距。