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Metaplanet 发行债券以削减比特币支持债务，并启动股票回购计划
持有比特币作为国库资产的日本公司 Metaplanet 宣布了一项价值 600 亿日元（约 3.8 亿美元）的股票回购计划，涉及高达 2 亿股。此举旨在应对股价大幅下跌的局面，该公司股票较 2025 年 6 月的高点已暴跌近 90%，年内跌幅约为 36%。
与此同时，Metaplanet 计划通过发行零息可转换债券筹集 520 亿日元（约 3.29 亿美元），这些债券将于 2031 年到期。其中，约 1.49 亿美元将用于偿还比特币支持的贷款，以解决其借贷比例超过比特币储备 10% 上限的问题。此外，首席执行官 Simon Gerovich 同意出借最多 5500 万股个人股份，以支持债券投资者的对冲操作。
利用债券工具降低比特币支持债务
10 月 13 日，Metaplanet 宣布将发行 520 亿日元（约 3.29 亿美元）的无担保零息可转换债券，到期日为 2031 年。该债券将在新加坡交易所上市，主要面向欧洲和亚洲地区的投资者，预计于 10 月 29 日完成认购。
由于债券不支付常规利息，这使得公司能够在不出售任何比特币持仓的情况下，替换部分有息债务。截至 9 月 30 日，Metaplanet 在其 8 亿美元的比特币信贷额度下借款约 6.495 亿美元。这一金额相当于其比特币储备价值的 17.7%，超过了公司设定的 10% 内部限制。当时，公司持有 44,000 枚比特币，并表示若比特币价格进一步下跌，借贷比率可能继续升高。
Metaplanet 计划使用此次债券发行所得的约 236 亿日元（1.49 亿美元）在 11 月偿还贷款。这将把其借款总额降至约 5.005 亿美元，并将借贷比率降至约 13.6%，尽管仍高于其目标水平。值得注意的是，投资者可在三年后要求偿还债券，这可能会迫使公司在 2031 年之前进行再融资。
股价下滑背景下启动股票回购
在新推出的 600 亿日元（3.8 亿美元）回购计划中，高达 283 亿日元（1.79 亿美元）的资金将来自上述债券发行所得。该计划允许 Metaplanet 在 2027 年 10 月 13 日之前回购最多 2 亿股，约占其总股本的 14.7%。
此前，公司于 2025 年 10 月曾宣布一项 750 亿日元（4.75 亿美元）的回购计划，但尚未执行任何购买操作，现已取消该旧计划。鉴于当前市值低于其比特币持仓价值，Metaplanet 通常避免发行新股，而股票回购有助于改善这一指标。相比之下，全球最大的公开比特币持有公司 Strategy 今年的股价仅上涨约 1%。
为支持债券投资者的对冲需求，CEO Simon Gerovich 同意通过其家族控股公司出借最多 5500 万股自有股份，收取每年 0.75% 的费用。投资者借入这些股份后可能会将其卖出，从而在公司回购股票期间造成抛压。此外，如果债券最终转换为股票，也可能导致股东权益稀释，目前 Metaplanet 尚未确定最终的转换价格。
回购操作将于 10 月 14 日开始，通过东京证券交易所的 ToSTNeT-3 场外拍卖系统进行。公司目标是以约 253 亿日元（1.6 亿美元）的价格回购最多 9690 万股，这有望使其股本数量减少约 7.1%。
