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分析师警告：比特币仍面临通胀驱动的抛售风险，市场未完全去杠杆
分析师警告称，在经历了一场价值8.11亿美元的加密货币清算浪潮后，尽管整体未平仓合约仅小幅下降约2%至1409亿美元，但比特币仍未摆脱另一轮由通胀引发的抛售压力。Bitget Research在其消费者价格指数（CPI）发布前的评估中指出，这一数据凸显了市场潜在的脆弱性。
高未平仓合约暗示杠杆风险犹存
根据Bitget Research的报告，清算潮过后，加密市场的未平仓合约总额仍维持在1409亿美元的高位。Bitget Research首席分析师Ryan Lee在接受crypto.news采访时指出，最新的强制平仓可能清除了一些脆弱的比特币头寸，但并未完全消除可能引发进一步下跌的杠杆敞口。
Lee表示：“最新的清算浪潮确实降低了比特币的杠杆率，但可能尚未完全重置市场定位。”对于他而言，在美联储公布消费者价格指数之前，居高不下的未平仓合约意味着巨大的杠杆暴露依然存在。他警告称，如果通胀数据出现意外，交易者可能会重新评估国债收益率和联邦储备政策，从而迫使市场进行另一轮调整。
报告引用CoinGlass数据显示，截至周二上午的24小时内，加密货币市场发生了8.11亿美元的清算，其中多头头寸承担了大部分损失。随后的24小时内，清算总额降至1.4亿美元，但未平仓合约仍保持在1409亿美元。Lee将10年期美债收益率置于5.20%附近，他指出，高于预期的通胀数据可能是触发新一轮清算的可能诱因。他的警告基于数据结果以及市场中仍存在的杠杆规模。
另一方面，Lee认为，早期的清算浪潮可能清除了那些最容易受价格下跌影响的头寸，从而潜在地限制了后续的抛售压力。相反，如果通胀数据温和，当交易者重建风险敞口且空头头寸面临压力时，比特币可能会出现强劲反弹。因此，他的评估表明，强制平仓可能在任何方向上加速价格的波动。
核心通胀或挑战美联储暂停加息的预期
Bitget Wallet的研究主管Lacie Zhang警告称，顽固的核心通胀可能给美联储的政策预期带来挑战。她指出，如果能源溢出效应、关税或持续的需求使物价压力居高不下，投资者可能低估了这一风险。
在发布前的评估中，Zhang将美联储在10月维持利率不变的概率设定为接近77%。她警告称，如果核心通胀读数偏高，或者国债收益率再次承压，可能会导致比市场目前预期的更剧烈的重新定价。尽管投资者普遍预计今年晚些时候还将有一次加息，但持续的通胀可能会使美联储采取“更高更久”的利率路径，超出这一假设范围。
Zhang的预测范围显示，整体CPI环比约为0.5%–0.6%，同比约为3.6%–3.7%。对于核心通胀，她引用的预期值为每月约0.2%，每年约2.4%–2.5%。她还援引了排除汽车和汽油后的零售销售额环比上升0.28%、同比上升4.05%的数据，并提及纽约联邦储备银行行长John Williams的表态，即2027年可能无需进一步加息。
现货ETF资金流入回暖，但链上需求尚未同步
对于通过现货ETF持有比特币的美国投资者，Bitfinex分析师此前已将通胀读数与12月的政策前景联系起来。他们在10月6日关于比特币ETF购买放缓的报告中指出，温和的核心通胀将削弱再次加息的理由，而坚挺的消费支出和持续的核心通胀则会加强这一理由。
Nansen高级研究分析师Nicolai Sondergaard描述了一种比特币ETF需求的复苏态势，但这种复苏尚未在其链上交易样本中获得明确的支持。Sondergaard指出，在经历了10月5日至9日的6.789亿美元净流出以及10月12日的6540万美元流出后，比特币ETF于10月13日吸引了1.757亿美元的资金流入。
此前的抛售包括从美国上市基金中的大规模撤资。10月8日的一份报告引用Farside Investors的数据显示，10月7日比特币ETF出现了4.849亿美元的赎回。其中，贝莱德（BlackRock）的IBIT减少了2.077亿美元，富达（Fidelity）的FBTC减少了1.051亿美元，ARK 21Shares的ARKB记录了1.017亿美元的赎回。
在Nansen最新的“智能交易者”样本中，Sondergaard报告称，Solana在24小时内流入约55.5万美元，以太坊流入2.2万美元。然而，在一周的时间跨度内，两者均处于净流出状态。对于与比特币相关的钱包，他描述了混合的资金流向，没有发现广泛积累的明确迹象。“ETF需求的恢复速度快于链上的信心。”
Sondergaard将当前的活动特征化为“某种选择性建仓”，而非全市场的信心表达。他将整体通胀的年共识预期定为3.6%，核心CPI定为2.5%。
多头需突破84,500美元关口以确立优势
在Zhang的CPI前市场评估中，比特币交易价格在83,400–83,500美元区间，初始支撑位在81,000–82,000美元，另一个下行参考点位于近期的低点80,400美元附近。
在该区间上方，她将阻力位设在84,000–84,500美元，随后是85,000–87,000美元。Zhang表示，如果在强劲的成交量支持下，比特币能够持续站稳在84,500–85,000美元之上，多头将重新获得更清晰的控制权，这需要新的资金流入作为支持。
对于这种看涨情景，Zhang还希望核心通胀环比维持在0.2%或更低，并且对进一步加息的预期有所缓解。除了通胀读数外，她还确定了12月的美联储预期、ETF资金流向以及持续的机构积累作为主要监控因素。
此前，BTSE首席运营官Jeff Mei在10月12日对比特币CPI价格场景的分析中也提出了类似的双向情景。他表示，出乎意料的强劲通胀可能将比特币推低至80,000美元以下；而较温和的数据则可能支持价格回升至86,000美元或更高。
