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Aave Labs 提议在 V4 股权中心引入代币化 SpaceX 股权 SPCXc
2026 年 10 月 15 日，Aave Labs 发布了一项治理提案，建议将代币化的 SpaceX 股权（代号 SPCXc）纳入 Aave V4 股权中心（Equities Hub），该功能构建于 Base 网络之上。根据提案内容，SPCXc 的抵押因子设定为 55.00%，抵押风险溢价定为 1,000 个基点，初始供应上限为 37,000 枚 SPCXc，当时价值约为 580 万美元。
负责风险评估的机构 LlamaRisk 指出，该代币的年波动率高达 81%。此外，LlamaRisk 还注意到，目前约有 84% 的流通量将在 2026 年 10 月 26 日至 12 月 8 日期间解锁，这可能对代币未来的价格和流动性产生重大影响。
代币化股权与产品机制
该提案旨在让 Aave 协议在其 Base 网络上支持的 V4 股权中心中，新增一种名为 SPCXc 的代币化 SpaceX 股权作为抵押资产。该代币通过 Coinbase 的“B20”代币化股权标准发行，旨在为用户提供链上接触 SpaceX A 类普通股敞口的途径。需要强调的是，SpaceX 本身仍是一家私营公司；SPCXc 是一种追踪股价价值的合成型、代币化包装产品，而非 SpaceX 公司自身发行的实际股票上市。
若提案获得批准，SPCXc 将成为 Aave 现有“MAG7 Spoke”的一部分。该板块已支持多种知名大型公众公司的代币化版本。针对此次新上市，提案设定了具体的风险参数：
- 抵押因子：55.00%，比已上市的 Meta 和 Tesla 等股票的参数低 10 个百分点。
- 最大清算奖励：6.50%。
- 清算费用：10.00%。
- 抵押风险溢价：1,000 个基点，而已支持的“七巨头”股票的该项费用为零。
此外，提案规定初始供应上限为 37,000 枚 SPCXc（当时价值约 580 万美元）。该代币仅可用于作为抵押品，不可用于借入其他抵押品，即不支持反向借贷。
风险评估与市场动态
由 Aave DAO 资助的风险评估提供商 LlamaRisk 在分析中指出了几项特定风险因素：
- 波动性：自交易开始以来，SPCXc 的年波动率为 81%。
- 极端情况模拟：模型显示，最坏情况下每十年发生一次的盘外价格跌幅可达 41.0%。然而，截至目前，该代币实际的盘外最大跌幅为 16.4%，发生在该公司公布第二季度财报的那晚。
- 流通量解锁：目前仅有约 21% 的 SPCXc 总份额可交易。大约 24.3 亿股（占当前流通量的 84%）计划在 2026 年 10 月 26 日至 12 月 8 日期间分阶段解锁。这一波新供应的涌入可能会显著影响未来几周代币的价格和流动性。
治理流程与技术细节
由于该提案是由 Aave Labs 直接提交至“Aave 提案”（AIP）渠道，相比社区提交的提案，它可能更直接地进入链上投票环节。但截至报告发布时，这仍是一项治理提案，而非已执行的上市决定，因此 SPCXc 尚未在 Aave 上作为可用抵押品上线。
同日，Coinbase 也在同一治理论坛发布了其关于更广泛的 Base 网络股权计划（B20 equities-on-Base program）的风险评估线程。SPCXc 的 Base 网络合约地址为 0xb2000000000000000000007b9fcbd005511acbd5，该地址关联着一个专用的 Chainlink 总回报价格源，专门用于在链上追踪 SPCXc 的价值。提案中未指定最终链上投票的目标日期。
