Grayscale：Coinbase分享USDC储备收益，Hyperliquid获利3800万美元_新闻

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Grayscale：Coinbase分享USDC储备收益，Hyperliquid获利3800万美元

2026-10-31 18:00:00

Hyperliquid：多元化收入结构重塑盈利模式

Coinbase 将约 60 亿美元 USDC 存款所产生的利息的 90% 支付给 Hyperliquid，为其创造了独立于交易活动的经常性收入。Grayscale 报告显示，Hyperliquid 在 9 月份实现了 1.05 亿美元的营收，随着其他收入来源的扩大，交易费占收入的比重下降至 64%。通过 HIP-3 提案、Builder Codes（开发者代码）以及与 ICE 和 Trade.xyz 的机构合作，Hyperliquid 进一步拓宽了收入机会和市场覆盖面。

Coinbase 合作带来稳定的经常性收入

根据 Grayscale 10 月 30 日发布的研究，Hyperliquid 上个月从外包收入流中获得了 3800 万美元。其中主要贡献者之一是 Coinbase，它将约 60 亿美元 USDC 存款所获利息的 90% 支付给 Hyperliquid。

早在今年 5 月，Coinbase 便成为 Hyperliquid 的 USDC 国库合作伙伴，允许交易所接收稳定币储备产生的大部分利息。Grayscale 指出，由于这笔款项不依赖于交易活动，因此构成了稳定的收入来源。尽管 Coinbase 保留了剩余 10% 的利息以及对存款的控制权，但 USDC 已取代旨在将储备收益保留在生态系统内的竞争对手稳定coin USDH，成为 Hyperliquid 的主要交易货币。

尽管加密市场环境较弱，Hyperliquid 在 9 月份的营收仍达到约 1.05 亿美元，几乎与去年同期持平。其收入结构也发生了显著变化：2025 年中旬，交易费曾占收入的 90% 以上，但到 9 月份这一比例已降至 64%。

第三方渠道拓展收入来源

Grayscale 指出了几个额外的收入流。根据 HIP-3 提案，第三方部署者可以列出与大宗商品、股票及首次公开募股（IPO）前资产挂钩的永续合约。这些运营商可保留高达一半的手续费收入。

“Builder Codes”提供了另一项收入来源。包括 Phantom、Hyperdash 和 Fomo 在内的平台通过 Hyperliquid 路由订单并赚取费用。网络还从现货交易和代币上市拍卖中收取收入。此外，Coinbase 将从约 60 亿美元 USDC 存款中产生的储备收入传递给 Hyperliquid。Grayscale 报告称，这些外包来源上月达到了 3800 万美元。