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苹果财报超预期但股价下跌：制造订单激增与内存成本上升引发担忧
在周二盘前交易中，苹果公司（Apple）股价下跌4.46%，报323.23美元。这一跌幅发生在公司发布季度财报之后，尽管其业绩超出了分析师的预期。
在截至9月的季度中，苹果的制造采购承诺增加了330亿美元，达到897亿美元。公司报告的季度营收为1145亿美元，高于分析师预期的1134亿美元。
然而，由于内存成本上升，苹果预计12月季度的毛利率将降至45%至46%之间。苹果报告称，其库存为145.4亿美元，较6月季度增长了31%。
财报详情与市场反应
苹果股票（AAPL）在周二美东时间上午8:21的盘前交易中跌至323.23美元，跌幅为4.46%。尽管季度盈利强劲，但苹果对内存成本上升的警告以及制造采购承诺增加330亿美元的消息导致股价下滑。
每股收益超越预期
苹果公布的财年第四季度营收为1145亿美元，较去年同期的水平增长了12%。这一数据超过了分析师预期的1134亿美元。每股收益达到2.10美元，高于预期的1.99美元，其中包括来自关税退款的五美分贡献。
在经历连续两个交易日的下跌后，苹果股票周一收盘价为338.32美元。该财报发布正值科技股财报季的繁忙周，其他多家主要公司也公布了业绩结果。苹果预计，12月季度的营收将较去年同期增长7%至10%。
制造订单升至897亿美元
首席执行官约翰·特努斯（John Ternus）表示，供应商承诺在6月至9月期间增加了330亿美元。苹果于周二发布的年度 filings 显示，9月的制造购买义务为897亿美元，而6月时为570亿美元。在9月的总额中，有827亿美元将在12个月内到期。
这些承诺涵盖从供应商和合同制造商处的计划采购，而非现有债务。苹果并未披露涉及多少内存芯片。首席运营官萨希布·汗（Sabih Khan）表示，内存短缺可能会限制假日季度的Mac和iPad供应。库存增长了31%，达到145.4亿美元。早期的囤货为应对近期内存价格上涨提供了暂时的缓解。
内存成本上升施压假日季毛利率
苹果预测12月的毛利率将为45%至46%，低于9月的47.9%。分析师此前预期约为47%。9月的结果中包含约一个百分点的关税退款，使其调整后毛利率接近46.9%。此举紧随近期AI相关股票的剧烈抛售之后。
首席财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）指出，内存价格是预期下降的主要原因。Siri AI云服务成本也在预测之中。特努斯称当前的内存价格“史无前例”，并预计12月之后价格将进一步上涨。苹果在2026年提高了几款iPhone、Mac和iPad产品的价格。
分析师调整目标价，代币化股票下跌
根据CoinMarketCap周二引用的数据，与苹果相关的代币AAPLB交易价格为325.64美元，24小时内下跌5.22%。与此同时，纽约证券交易所本周扩大了其代币化股票计划。其提议的服务与AAPLB独立，且尚未公布发布日期。
高盛分析师迈克尔·恩格（Michael Ng）将苹果的目标价从390美元下调至380美元，但维持买入评级。摩根士丹利的埃里克·伍尔林（Erik Woodring）将目标价从355美元下调至350美元，同时维持超配评级。
