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美国比特币公司第三季度盈利1.26亿美元，比特币持仓增值抵消成本上升
美国比特币公司（American Bitcoin Corp.）近日公布财报，显示其第三季度实现净利润1.26亿美元。这一业绩扭转了第二季度5,720万美元的亏损局面。尽管采矿收入有所下滑且电力成本上升，但公司持有的比特币资产价值大幅增值，实现了1.973亿美元的收益，从而推动了整体利润的增长。
核心财务亮点
- 净利润：第三季度净收入为1.26亿美元，相较于第二季度的5,720万美元亏损实现逆转。
- 资产估值收益：数字资产估值增益达1.973亿美元，部分被6,430万美元的衍生品损失所抵消。
- 采矿表现：采矿收入降至6,340万美元，比特币产量从932枚减少至891枚。
- 持仓增长：比特币持仓量增加425枚，达到8,427枚，其中包括根据Bitmain设备协议质押的3,090枚。
- 成本与利润率：随着季节性电费支出增加，每枚比特币的采矿成本攀升至42,100美元，导致毛利率降至41%。
比特币估值提升带动 earnings 增长
公司在其文件中指出，本季度数字资产总收益为1.973亿美元，成功扭转了上一季度因比特币持仓价值波动导致的7,120万美元亏损。此次收益主要归因于比特币价格从6月30日的约59,847美元上涨至9月30日的83,415美元，以及公司储备量的增加。
美国比特币公司在每个报告期末按公允价值记录其比特币。因此，即使公司未出售这些硬币，市场价格的变动也会直接反映在损益表中。这意味着该季度的利润并非完全来自采矿运营或比特币销售。
文件还记录了一笔单独的6,430万美元衍生品损失，主要与比特币赎回及与采矿设备供应商Bitmain相关的看跌期权有关。尽管存在这笔支出，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）仍达到2.208亿美元，而第二季度则为4,500万美元的调整后EBITDA亏损。
首席执行官Mike Ho表示：“尽管面临季节性电力成本压力，我们仍以低于现货价格的结构性折扣继续开采比特币。”他解释说，公司在本季度通过扩大储备增加了比特币持有量，但未通过“按需发行”（At-the-Market）股权计划购买比特币或发行新股。
高电力成本压缩采矿利润空间
本季度采矿业务收入为6,340万美元，较第二季度的6,700万美元有所下降。公司生产了约891枚比特币，而上一季度为932枚；平均每枚比特币的收入从71,900美元微降至71,100美元。
与此同时，开采一枚比特币的平均成本从36,500美元上升至42,100美元。美国比特币公司将这一增长主要归因于其站点季节性电费支出的增加，这使得季度毛利润从3,300万美元降至2,580万美元。毛利率也从49%下降至41%。公司报告称，出售了部分开采出的比特币以覆盖运营费用，其余部分则保留用于扩大储备。
尽管2025年第三季度的产量约为563枚，但去年的采矿收入为6,420万美元。尽管今年产量有所上升，但由于平均每枚比特币的收入较低，总收入略低于去年水平。这一差异部分被Vega和Drumheller站点新增机器带来的额外产出所抵消。
截至9月底，美国比特币公司拥有约89,242台采矿设备，算力达到每秒28.1艾哈希（Exahashes）。其机队在4月份安装更多采矿设备后已达到这一算力水平。
比特币储备增至8,427枚
公司的比特币储备从6月底的约8,002枚增长至9月30日的8,427枚，净增约425枚。在总持仓中，有3,090枚根据与Bitmain的矿工采购安排进行质押。SEC文件将该金额分为2,385枚归类为流动资产和705枚归类为非流动资产。另有5,337枚由托管方保管。
公司在社交媒体上分享了2026年第三季度结果，强调其在比特币储备和每股聪（Satoshis Per Share）方面的持续增长。关键亮点包括：截至9月30日持有8,427枚比特币，环比增长约5%；每股聪增加约5%，从10,989升至11,572。该指标将比特币储备（以聪为单位）除以流通普通股，并考虑了公司7月进行的1股拆分为1/15的反向股票拆分。
截至季度末，美国比特币将其总储备估值为7.029亿美元，高于6月的4.789亿美元。这一变化包括保留的采矿产出以及已持有硬币市值的变化。
SEC文件显示早期股份销售及现金流状况
虽然美国比特币在本季度未通过“按需发行”计划发行新股，但其SEC文件显示，在2026年前九个月，该公司通过该计划售出了776万股A类股。这些交易在扣除发行成本前产生了1.447亿美元的总收益。公司于2025年9月设立该计划，旨在分阶段发售高达21亿美元的股票。
公司的数字资产记录显示，在6月30日至9月30日期间没有比特币购买行为，这与管理层关于储备是通过采矿增加的声明一致。然而，在2026年前九个月，公司记录了6,530万美元的数字资产购买支出。
在2026年前九个月，美国比特币报告的经营活动净现金流出为7,240万美元，而2025年同期为4,310万美元。此前，该公司在7月实施1比15的反向股票拆分以满足纳斯达克最低股价要求后，将储备扩展至超过8,000枚比特币。
行业对比
在同一财报期间，其他公开交易的比特币矿商也公布了第三季度结果。Hut 8报告净利润为1.895亿美元，其中包括4.138亿美元主要为未实现的数字资产收益。与此同时，Riot Platforms报告季度营收为1.814亿美元，其中来自比特币 mining 的收入为1.16亿美元。
