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Hyperliquid Strategies (PURR) 申请成为期货佣金商，拟在 Hyperliquid 的代币化股票市场中承载美国客户账户
纳斯达克上市公司 Hyperliquid Strategies（股票代码：PURR）持有 3890 万枚 HYPE 代币。该公司于周四宣布，已向美国商品期货交易委员会（CFTC）申请成为期货佣金商（FCM）。获得该牌照后，它将能够在 Hyperliquid 的代币化股票市场上承载美国客户的账户。
快讯：持有价值 35 亿美元 $HYPE 的 Hyperliquid Strategies 正式提交申请，希望成为美国期货经纪商。这家在纳斯达克上市的公司表示，其子公司已申请成为期货佣金商，这是一种受 CFTC 监管的经纪商资质。如果获批，美国客户将可以交易…… pic.twitter.com/nZE00MELkS — Coin Bureau (@coinbureau) 2026年11月5日
此次申请的时机引人瞩目。截至周五 UTC 时间 09:56 的过去 24 小时内，Hyperliquid 最大构建者市场 trade.xyz 上的股票、指数和原油交易量达到 97.5 亿美元。与此同时，Hyperliquid 自身的加密货币永续合约交易量为 96.9 亿美元。而在两天前，其股票板块的交易量仅为 49.9 亿美元。
同日发布的季度报告显示，截至 9 月 30 日的三个月内，公司营收为 1330 万美元，高于分析师预期的 1060 万至 1200 万美元；净收入为 6.206 亿美元，其中几乎全部为 HYPE 代币的账面收益。然而，市场反应冷淡。PURR 股价周四收于 8.76 美元，当日下跌 9.6%；HYPE 价格周五早盘跌至 77.75 美元，跌幅为 6.9%。
牌照将如何改变局面？为何 Hyperliquid 上的代币化股票交易量刚刚超越加密货币？
代币化股票：FCM 牌照允许 Hyperliquid Strategies 做什么？
FCM 牌照将使公司能够托管 Hyperliquid 市场美国交易者的账户和资金。期货佣金商是美国期货市场中的经纪商角色，负责接收客户存款和保证金，并在受监管的交易平台上执行订单。
这些账户将用于 HIP-3 市场，这是允许外部团队在 Hyperliquid 上启动自己市场的升级方案。公司在声明中表示：“独立运营商将以合规方式运营自己的市场，而下层链将保持为中性基础设施层。”
首席执行官 David Schamis 将此举措与 HYPE 的战略绑定在一起。“建立 FCM 是我们旨在将部署在 Hyperliquid 上的市场引入美国本土的手段，”Schamis 表示。
这填补了一个快速推进计划中的最后一个空白。10 月 29 日，纽约证券交易所所有者 ICE 同意为 TradeXYZ（trade.xyz 背后的团队）设计的市场运行交易所和清算所。若获得 FCM 资格，将为美国交易者提供一个接入这些市场的账户通道。
但存在不确定性。公司指出：“无法保证申请或许可 HIP-3 市场监管批准的时间和结果。”此外，由 Cboe 和 Citadel Securities 支持的一个团体于 11 月 3 日起诉 CFTC，试图全面阻止美国股票永续合约。
Hyperliquid 上代币化股票交易量现已超过加密货币
在过去一天中，代币化股票交易量以约 6000 万美元的优势领先。Trade.xyz 列出了 143 个市场，其 97.5 亿美元的交易额略微超过了 Hyperliquid 235 个加密货币永续合约的 96.9 亿美元交易额，股票侧的未平仓合约价值为 44.3 亿美元。
这些是追踪股价的永续合约。交易者可以获得全天候的价格敞口并加杠杆操作，但没有任何实际股份发生转移。
芯片股的抛售起到了推波助澜的作用。Trade.xyz 排名前 10 的市场中有六个是芯片和内存相关市场，总交易量达 35.9 亿美元，占总量的 37%：
- SK 海力士（SK hynix）：10 亿美元，下跌 8%
- SOXL（3倍芯片 ETF）：7.72 亿美元，下跌 24%
- 闪迪（SanDisk）：7.1 亿美元，下跌 13%
- 美光（Micron）：4.78 亿美元，下跌 9%
XYZ100 科技指数以 13.1 亿美元的交易量领跑，标普 500 指数紧随其后，交易量为 10 亿美元。两者均下跌 4%。
Hyperliquid Strategies 的 1330 万美元营收来自何处？
几乎全部来自质押业务。HYPE 质押和验证者佣金带来了 1230 万美元的收入，现金利息贡献了 100 万美元。
6.206 亿美元的利润主要来自代币本身。公司记录了 HYPE 的 8.03 亿美元未实现收益，扣除 1.723 亿美元的税款准备。这一估值已经下滑。公司在 9 月 30 日持有 3852 万枚 HYPE，当时按 90.99 美元计算价值为 35.1 亿美元。按照周五 77.75 美元的价格计算，相同数量的代币价值减少了约 5.1 亿美元。
本季度其他关键数据：
- HYPE 购买：国库从 2930 万枚增加到 3850 万枚代币，并于 10 月 28 日达到 3890 万枚，混合成本为 56.35 美元。
- 股权融资：通过股权设施筹集了 9.11 亿美元。
- 股票回购：花费 1700 万美元回购了 270 万股 PURR 股票。
- 现金：持有 2.546 亿美元现金，无债务。
PURR 自 10 月 29 日（ICE 交易达成之日）收盘价 12.29 美元以来已下跌 29%。目前 8.76 美元的股价低于其发行股票的均价 10.36 美元。
HYPE 价格分析：74 美元能否守住支撑？
HYPE 当前交易价格为 77.75 美元，24 小时内下跌 6.9%，一周内下跌 15.2%。它回吐了所有 ICE 带来的涨幅，该涨幅在 10 月 29 日于 Binance 达到 97.74 美元的峰值，目前较 9 月 23 日创下的 97.96 美元历史记录下跌 20.6%。
加密恐惧与贪婪指数已从前一天的 50 降至 28，进入“恐惧”区间。
阻力位位于 83.35 美元（0.618 斐波那契回调位），随后是 97.74 美元。支撑位位于 76.15 美元，随后是 74.45 美元（10 月 24 日的低点，也是今年 9 月在该平台开放交易以来的最低价）。
周线图展示了更长期的视角。HYPE 较去年同期 41.36 美元的价格上涨约 88%，且自 8 月中旬以来从未跌破其 20 周指数移动平均线（EMA），目前该均线位于 74.92 美元。该 EMA 距离 74.45 美元的低点仅 50 美分，因此两个支撑位在相近位置叠加。50 周 EMA 则低得多，位于 60.25 美元。
尽管面临波动，Hyperliquid Strategies 在其 HYPE 成本基础上仍享有 38% 的收益。如果牌照获批，除了质押业务外，它将拥有第二个业务来源，前提条件是法院允许股票永续合约在美国本土开展业务。
