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现金流强劲，上调远期展望
Zeta Global (ZETA) 股价在周二上涨约7%，此前该公司公布的第三季度业绩超出了市场预期。这一反弹速度相当迅速：周一盘后交易中，该股曾下跌约3%，尽管当日常规交易时段已上涨4%。
Zeta Global Holdings Corp. (ZETA) 报告营收为4.927亿美元，较去年同期的水平大幅增长46%。调整后每股收益（EPS）为0.38美元。在不计入Marigold和政治候选人相关收入的情况下，增长率为30%，高于上一季度的28%。
根据GAAP准则计算的净利润为3,830万美元，而去年同期则为亏损360万美元。调整后EBITDA达到1.21亿美元，利润率同比提升140个基点，达到24.6%。
运营现金流与乐观指引
公司经营活动产生的现金流为9,130万美元，自由现金流为8,150万美元。KeyBanc指出，其73%的自由现金流增速超过了营收增速。基于此表现，Zeta Global上调了2026年的多项财务展望，包括营收、调整后EBITDA、自由现金流和GAAP每股收益。
目前预计2026年营收将在18.53亿美元至18.57亿美元之间。GAAP每股收益指引调整为0.22美元至0.24美元。这是该公司连续第21个季度实现“超出预期并上调指引”的成绩。管理层还提前发布了2027财年的初步指引，预计除政治收入外，有机增长率为20%至21%，Needham认为这一数据略高于市场共识水平。
此外，公司表示已接近部分2028财年的目标，并在2030财年目标的推进上处于时间表前列。
大客户驱动增长
超级规模化客户数量同比增长18%，达到212家。这些客户的平均每用户收入（ARPU）攀升22%，达到200万美元。这两项指标均较上一季度加速，并优于公司2028年的模型预测。Zeta将此归功于Athena平台的更多采用和使用率的提升。
Zeta还指出，其与Palantir的合作项目已取得早期成效，且市场对AthenaOS表现出强烈兴趣。来自Live活动的销售管道规模也远超去年。
分析师评级与目标价
Needham维持“买入”评级，并将目标价定为40美元。分析师Scott Berg表示，4.6%的营收超预期幅度符合Zeta的一贯表现，反映出需求的稳定性。Truist也将目标价上调至40美元，维持“买入”评级。过去六个月，该股累计涨幅已达89%。
周二，KeyBanc重申“增持”评级，目标价为38美元。该机构指出，与Palantir合作的首个试点项目已转化为客户，预计将于11月升级为超级规模化客户。
