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摩根大通在MSCI剔除前增持MicroStrategy股份并增加看跌期权
根据摩根大通（JPMorgan）向监管机构提交的季度持仓报告（13F文件），截至9月底，该行持有的MicroStrategy（现更名为Strategy，股票代码：MSTR）股份数量较此前增加了36%。这一动作发生在MSCI宣布将把该股从指数中剔除的前几周。与此同时，摩根大通还增加了60%的看跌期权头寸，这在股价下跌时可起到类似保险的对冲作用。
增持股份与对冲风险
数据显示，截至9月30日，摩根大通持有848,932股MicroStrategy股票，价值约1.313亿美元。而在今年6月，其持仓量为624,387股。此外，该行持有的看跌期权覆盖的股份数量为1,148,500股，超过其直接持有的普通股数量；相比之下，6月份该期权覆盖的数量为715,700股。
需要注意的是，该披露文件并未详细解释具体的持仓构成。由于摩根大通需与其他17家关联机构合并申报，因此这些线条可能包含客户账户和交易库存。
为何指数基金必须在11月30日抛售
作为全球最大的企业级比特币持有者，MicroStrategy因业务性质问题面临被MSCI指数剔除的风险。早在10月，BeInCrypto便指出，MSCI裁定主要持有资产而非运营企业的公司不再符合纳入标准。MSCI于周三正式确认了将其从美国指数中移除的决定。
指数基金的操作规则是复制指数成分股。当某只股票被移出指数时，无论基金经理如何看待该公司，基金都必须强制卖出该股票。据摩根大通内部分析师估算，失去指数成分股地位可能迫使指数基金抛售约28亿美元的MicroStrategy股票。
面对这一决定，Strategy方面曾致信MSCI表示反对。信中写道：“虽然这对$MSTR的影响并非实质性重大，但该提案存在误导、缺陷，并与既定的证券法和会计原则相冲突。”
创始人兼董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在社交媒体X（原Twitter）上发文回应称：“MSCI应当是市场的镜子，而不是市场的裁判。”
市场反应与未来展望
消息公布后，周四该股下跌6%，至约115美元。在此价格下，摩根大通9月份的持仓价值约为9760万美元，较之前的1.313亿美元有所下降。
尽管面临指数剔除的压力，华尔街分析师并未放弃对该股的看好。据TipRanks追踪的数据显示，在13位分析师中，有12位给予“买入”评级，平均目标价为217.92美元。
强制抛售将在11月30日生效。而在11月16日之前，其他大型资产管理人也将披露其9月份的持仓情况，届时市场将看清是否有其他机构增持了该股票、购买了保护性期权，或两者兼有。
