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LLP策略迎首次压力测试
2月26日，去中心化加密交易所Lighter宣布，其升级后的流动性池系统成功抵御了一次针对5000万美元ARC永续合约多头头寸的挤压尝试。该事件中约600名交易者共同逆转某巨鲸仓位，导致其损失820万美元。此次风波也成为Lighter新推出的LLP策略系统的首次实战考验，最终流动性提供者的下行风险被精准控制在7.5万美元以内。
风险分层机制显成效
2月17日，Lighter通过社交平台宣布对其LLP基础设施进行升级，将流动性按市场类型分割为独立策略模块。新体系下，风险管理、清算及自动去杠杆化操作均在策略层级执行，而非在整个资金池层面统一处理。
这套机制在2月26日迎来“首次实战检验”。据平台披露，某交易者连续数日建立大量ARC永续合约多头仓位，与此同时约600名交易者及做市商集体持有空头头寸，使得未平仓合约总额达到5000万美元。
ARC永续合约交易被分配至7号策略——这是一个高风险策略，仅配置约7.5万美元的USDC储备。这意味着即使触发自动去杠杆化，也仅会波及该策略内的资金。
市场波动全程实录
2月26日美东时间傍晚6时许，随着ARC价格下跌，该巨鲸的多头仓位首先在订单簿上被清算，损失约200万美元。Lighter表示LLP策略初期在该头寸上曾处于盈利状态，但持续下跌最终耗尽7号策略储备，在价格跌至0.071123时再次触发自动去杠杆机制。最终该巨鲸损失约820万美元，LLP策略按设计上限承担了7.5万美元损失，而坚守空头仓位的交易者则获得盈利。
ARC价格剧烈震荡
这场仓位清算在ARC价格图表上留下明显痕迹。数据显示，该代币在2月27日凌晨出现闪崩，价格从约0.031美元骤降至0.025美元，随后回升至0.0348美元。
作为驱动Ryzome智能体AI“应用商店”的代币，ARC当前24小时内跌幅超9%，七日跌幅近59%。过去两周其市值蒸发超63%，30日内累计下跌42%。较2025年1月0.62美元的历史高点已回落95%，过去一年价格跌幅接近88%。
市场质疑与行业反思
此次震荡与加密货币评论员的观察相符。其注意到ARC市值在一夜间缩水约80%，交易量接近4亿美元，几乎达到完全稀释估值的十倍。评论指出，在市场整体疲软背景下，该代币此前曾出现“异常强劲表现”，甚至暗示存在“明显操纵迹象”。
这些质疑折射出行业对市场完整性的广泛讨论。就在上月，某公链联合创始人曾公开驳斥幕后操纵观点，强调其团队不会协调或部署资金影响价格，因为市场“理应保持自由、开放与公平”。
