链上指标显示市场处于方向未明的初期重置阶段
有链上分析师指出,比特币供应侧已趋于稳定,但需求侧尚未作出反应。当前MVRV比率位于1.3水平,恰处于绿色积累区间之上,市场正围绕实际价值附近进行交易。
该水平意味着市场已进入无过度投机溢价的“重置阶段”,但尚不能解读为触底或上涨复苏信号。这显示市场正处于缺乏明确方向、围绕成本基础波动的区间。
供应侧数据也支持这一判断。二月初价格下跌期间,矿工流出量曾激增至约28,000 BTC,显示抛压加剧。但随着价格回升,该数值已降至约6,800 BTC,为近期最低水平。
普埃尔倍数同样维持在约0.69水平,表明矿工并未处于过度获利了结或高压状态,而是进入减半后的正常化阶段。这意味着矿工缺乏向市场大量释放供应的动机。
市场结构可能出现深层变化
分析同时指出,市场可能面临结构性变化的可能性。现货ETF带来的持续买入压力、机构将比特币作为储备资产的趋势增强、以及国家层面采用率的提升,都可能推动本轮周期底部高于以往。
特别值得注意的是,MVRV并未重新下探1.0以下区间,这可能不仅意味着调整尚未完成,更暗示市场运行逻辑本身已发生变化。因此,若仍等待如同过去般的“绿色区间入场”机会,反而可能导致错失时机。
最终分析强调,需综合观察链上积累模式、机构资金流向和矿工行为。尽管各项指标可能与历史表现相似,但市场运行机制本身可能已发生根本性转变。

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