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比特币波动性下降，市场避险情绪依然浓厚
尽管比特币价格稳定在7万美元左右，波动性已有所降低，但交易者仍在为下跌风险支付高额保护成本。一家投资机构的最新报告指出，过去一个月中，比特币的实际波动率已从80降至50，这反映了价格走势趋于平稳。
然而，即便价格趋稳，交易者仍保持谨慎态度，并愿意支付高额溢价来持有对冲下跌风险的仓位。报告称，用于购买看跌期权的总溢价虽环比下降24%，但在过去30天内仍达到6.85亿美元，高于2025年以来77%的月度观察值。
换言之，尽管押注比特币下跌的总资金规模有所缩减，但仍显著高于通常的月度水平。报告进一步强调，即便波动性下降，投资者仍在配置大量资金以对冲下行风险。
看跌需求达近年高位，历史数据或预示转机
不仅总溢价处于高位，看跌/看涨比率亦攀升至0.84的高点，均值达0.77。这一水平为2021年以来最高，表明相对于看涨仓位，市场对下跌保护的需求异常强劲。
但数据中或许隐藏着对看多者的积极信号。报告回顾历史指出，当期权市场曾出现类似程度的避险情绪时，比特币往往随之回升。当前的防御性仓位水平虽然与近期价格走势相符，但在历史上更常出现在市场接近底部而非顶部的阶段。
此外，长期持有者的抛压似乎正在减弱。持有时间超过一年的钱包之间的比特币转移量环比下降，显示长期持有者的减持行为有所放缓。
过去24小时内，比特币价格小幅下跌近1%，但近一个月仍累计上涨超过5%，当前交投于69891美元附近。尽管如此，其价格较去年十月创下的126080美元历史高点仍有约45%的差距。
