昨日Hyperliquid收益超越所有区块链：摩根大通解析其背后原因_新闻

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昨日Hyperliquid收益超越所有区块链：摩根大通解析其背后原因

2026-03-21 05:27:31

3月20日费用数据显示的情况

根据Artemis数据，Hyperliquid在3月20日单日费用收入超越所有区块链，突破200万美元。Artemis最新图表统计了过去24小时内费用收入最高的二十条链。Hyperliquid的柱状图延伸至略高于200万美元，几乎是排名第二的波场（约110万美元）的两倍。EdgeX以约100万美元位居第三，Solana紧随其后约为50万美元。BNB链、以太坊和比特币的费用收入均低于40万美元，而其余十四条链产生的费用在图表上相对于前三名几乎不可见。

Hyperliquid与榜单上其他链的差距并非微小，而是结构性的。作为全球处理多数DeFi结算的区块链，以太坊在这一天的费用收入不到Hyperliquid的五分之一。定位于零售交易高吞吐量链的Solana，总收入约为其四分之一。而市值最高的资产比特币，其费用主要来自底层交易负载，数值低于前两者。

费用收入是衡量链上实时经济活动最直接的指标，它反映实际交易需求而非总锁仓量、市值或开发者活动。Artemis图表表明，昨日有更多交易者愿意支付更高费用使用Hyperliquid，其领先幅度显著。

摩根大通报告的重要意义

这种费用领先并非孤立现象。由Nikolaos Panigirtzoglou领导的摩根大通分析师团队在本周发布的报告中揭示了推动Hyperliquid采用率飙升的结构性原因。本月早些时候的一个周末，当伊朗基础设施遇袭事件发生时，芝加哥商品交易所的交易者无法做出反应，而Hyperliquid仍在运行。在该窗口期内，平台上的石油交易激增，CL-USDC永续原油合约日交易量峰值达到17亿美元，未平仓合约量攀升至约3亿美元。

CL-USDC合约是Hyperliquid的原油永续期货产品。CL是西德克萨斯中质原油的标准代号，以USDC而非传统美元结算。该合约持续追踪油价且无到期日，使任何拥有加密钱包的用户都能获得与CME原油期货相同的方向性敞口，且不受交易时间限制。目前该产品已成为Hyperliquid第三大未平仓合约品种，仅次于比特币和以太坊永续合约。

摩根大通分析师将这一现象视为去中心化金融填补传统大宗商品市场结构性缺口的关键时刻。报告特别指出非加密投资者激增——这些交易者选择Hyperliquid并非出于加密意识形态，而是因为在周日夜晚这里是唯一提供连续原油价格发现的场所。该平台的链上限价订单簿、亚秒级执行最终性以及高达20倍的杠杆，为这些交易者提供了功能类似CME市场却无收盘时间限制的产品。