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摩根士丹利筹备比特币ETF 或成首家自主发行该产品的大型美国银行
摩根士丹利管理着数万亿美元的客户资产，其比特币ETF的推出可能标志着大型投资者开始大规模采用比特币的关键时刻。这家全球金融服务公司在向美国证券交易委员会提交第二份更新的S-1文件后，距离以代码MSBT推出该基金更近了一步。
自主构建比特币ETF产品框架
为准备以代码MSBT在NYSE Arca上市比特币ETF，摩根士丹利更新了监管备案文件。该ETF将直接持有比特币以保持价格与BTC紧密挂钩，初始种子篮将包含5万股，预计在启动时募集约100万美元。在幕后，该投行正在确保产品上线前符合所有必要步骤，其已于本月初购买2股该ETF。
该金融服务公司指定多家大型可信机构负责ETF的不同环节：纽约梅隆银行负责现金托管，Coinbase担任主要经纪商，富达集团作为另一托管方。交易公司Jane Street、Virtu Americas和麦格理资本将通过套利机制创建和赎回ETF份额，维持产品价格与比特币实际价格趋同，确保市场平稳高效运行。
尽管银行尚未公布完整管理费率，但为鼓励早期采用并在市场中竞争，其承诺对前60个月内投资的首50亿美元免除全部费用。摩根士丹利曾于今年1月同时申请比特币、Solana和以太坊ETF，第二次备案显示该行优先聚焦比特币，这很可能源于其最强烈的市场需求。
从渠道方转向产品发行方的战略转型
此前该金融服务公司仅通过第三方ETF为客户提供比特币投资渠道，从未自主持有产品。通过自有ETF，摩根士丹利现可直接收取管理费用，掌控产品供应方式并决定其在客户资产配置中的定位。由于多数ETF由资产管理公司而非银行发行，若获得批准，摩根士丹利可能成为首家以自身名义直接发行现货比特币ETF的美国大型银行。
该行在吸引投资者方面具有天然优势：旗下约1.5万名财务顾问直接服务客户并协助投资决策。鉴于该投资公司管理着数万亿美元资产，即使顾问对资产配置进行微小调整也可能引发显著资金流动。此类产品将带来大规模资金流入并提升机构需求，财富管理机构由此可掌控巨额资金的配置权。
财富管理机构提升比特币配置比例
战略总裁兼首席执行官Phong Le指出，在财富管理机构营造的有利投资环境下，比特币ETF的机构需求正在上升。摩根士丹利财富管理监管约8万亿美元客户资产，现允许客户根据需求与风险水平将投资组合的0%至4%配置于比特币。他表示，即使在该8万亿美元平台中仅采用2%的保守配置比例，也可能导致约1600亿美元资金流入比特币。相较于当前市场，该数额约为全球最大比特币ETF规模的三倍。
机构资本通常以大规模区块形式流动，比散户投资更能快速影响市场。然而自2024年现货比特币ETF推出以来，机构采用进程相对缓慢，期间500亿至560亿美元的资金流入主要来自自主决策的散户投资者。这是因为大型机构在批准资产前必须参考内部政策，审查风险管理规则，并评估资产是否适合不同客户类型。顾问亦需研究产品、理解特性，进而决定如何向客户推介，因此咨询渠道的决策往往需要时间。
但摩根士丹利正通过构建自有ETF迅速改变这一现状，从市场外部支持者转型为市场内在参与者。
