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贝莱德以太坊质押信托首周规模突破2.54亿美元
贝莱德旗下iShares以太坊质押信托在纳斯达克上市首周内资产管理规模突破2.54亿美元，成为2024年1月现货比特币ETF问世以来表现最强劲的加密货币ETF首发案例之一。
该信托于2026年3月12日启动，初始种子资金约1亿至1.07亿美元。截至3月21日，基金在种子资金基础上再获约1.46亿至1.54亿美元的新资金注入，推动总规模达到2.54亿美元。首日交易量约1550万美元，彭博行业研究ETF分析师评价其开局“对于任何ETF而言都堪称良好”。
产品架构与运作机制
该产品与贝莱德现有现货以太坊基金的核心差异在于内置质押机制。信托通过三家验证节点将70%至95%的以太坊持仓进行质押，截至启动日已有约80%的资产完成链上质押。产生的质押收益中82%通过月度股息分配给投资者，其余18%用于支付信托机构、托管方及质押服务提供商的费用。发起人费率定为0.25%，首年对不超过25亿美元的资产实施0.12%的优惠费率。
市场定位与行业意义
2.54亿美元的规模需置于行业背景中审视：2024年1月现货比特币ETF推出时，全行业首周净流入约15亿美元；而2024年7月上市的现货以太坊ETF虽在首日获得约2.66亿美元流入，但受灰度信托转换产生的资金外流影响，净流入表现平平。近期以太坊ETF市场资金流动持续波动，使得此次新产品首周表现尤为突出。
该产品的关键创新在于其并非单纯的现货ETF，而是首创的收益型加密货币基金类别，提供月度收入分配功能。与灰度等机构对现有产品增加质押功能的做法不同，该信托从成立之初就将质押机制嵌入产品结构。贝莱德美国股票ETF主管指出，这为仅追求价格敞口的投资者提供了同一发行方旗下的收益型替代选择。
市场环境与未来展望
当前加密货币市场处于“极度恐惧”区间，以太坊价格较2025年8月历史高点下跌约56%。在此背景下，除贝莱德自有种子资金外仍能吸引超1.46亿美元新增资金，表明大型配置机构将当前价格环境视为布局机遇而非风险信号。
质押ETF引入了现货基金不具备的供给侧动态：当70%至95%的资产被质押时，相应代币将退出流通领域。若此类产品持续吸引资金流入，可能逐步收紧交易所的可用供应量。监管机构在2026年初对质押以太坊ETF结构的批准，也为其他资产管理公司推出竞争产品铺平道路。
跨资产类别的加密货币ETF产品矩阵日益丰富，为机构投资者提供了多元化的合规敞口选择。该产品的早期吸引力表明，收益属性正与价格敞口共同成为机构加密货币需求的核心驱动力。未来行业催化剂包括竞争对手的新型质押ETF申请、以太坊网络升级进程，以及月度股息分配能否吸引退休账户等注重收益的新投资者群体。
