纳斯达克证券代币化交易获SEC批准
2026年3月18日,美国证券交易委员会正式批准纳斯达克交易所的规则修订提案,允许在该交易所上市的证券在现有市场结构下以代币化形式进行交易。
此项批准为备案号为34-105047的最终决议,标志着自2025年9月8日纳斯达克首次提交申请以来审议流程的完成。SEC在审阅2026年1月提交的修订通知后,认定该提案符合《证券交易法》要求。
代币化证券的交易机制
根据批准框架,代币化股份必须与传统证券完全同质化。它们采用相同的CUSIP识别码,并享有与非代币化证券同等的实质性权利与特权。
关键在于,代币化证券将与传统股票使用同一订单簿进行交易。选择以代币化形式清算结算并不改变交易执行的优先级,这意味着无论采用何种结算方式,订单匹配机制完全一致。
在传统市场轨道内实现创新
该裁决的重要性不仅在于其开创的功能,更在于其对现有体系的保留。纳斯达克的匹配逻辑保持不变,整个模型在《证券交易法》框架内运行,而非创建独立的加密原生市场结构。
纳斯达克总裁此前曾将此举措描述为迈向"永续金融生态"的一步。行业观察人士则认为这有助于"拓展公开市场的参与途径"。这些观点均发表于2026年第一季度市场波动加剧的背景下。
行业反响与实施界限
行业反应积极而审慎。该决议确认了代币化权益在既有基础设施内的合法性,这在加密与传统金融持续融合的背景下具有重要意义。但监管批准与实际大规模应用之间仍存在明显差距。
根据批准模型,交易后清算结算完全依赖存管信托公司的既有流程。纳斯达克核心撮合引擎未作修改,代币化结算层位于交易执行的下游环节。
需明确的实施范畴
需特别说明的是,SEC此项批准属于规则变更而非产品上线。最终实施时间表将取决于存管信托公司的系统准备、试点限制及发行方采纳程度等因素。
目前可确认的监管里程碑具有明确边界:纳斯达克已获SEC许可,允许上市证券在现有市场基础设施的框架内以代币化形式交易。发行方参与范围与具体实施时间表将成为后续关注的重点变量。

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