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富达敦促美国证交会明确数字资产监管规则
富达投资已正式请求美国证券交易委员会澄清经纪交易商应如何处理代币化资产与数字资产借贷业务。监管机构将以具体指导回应抑或延续观望态度，将直接影响机构级加密产品推向市场的速度。
富达提交五项核心诉求
2025年7月2日，富达向美国证交会加密专项工作组提交信函，提出五项具体请求，涵盖资产托管、资本处理、借贷业务、二级交易及跨机构协调等领域。尽管美国证交会已于2025年5月召开代币化专题圆桌会议，委员赫斯特·皮尔斯亦确认代币化证券仍受联邦证券法约束，但针对经纪交易商的正式指导文件至今尚未出台。
行业意见存在分歧
业内机构对此立场不一：富达希望制定针对性规则以扩大数字资产产品规模，而证券业与金融市场协会则以投资者保护为由反对给予代币化股权豁免待遇。富达在信中主张，经纪交易商应能在单一账户内同时持有数字资产非证券、数字资产证券与传统证券。若此提议获采纳，将简化企业开展加密业务的运营流程，无需重建平行基础设施。
反对意见认为，不能因资产采用区块链技术便降低投资者保护标准。这种分歧凸显出交易治理与问责机制问题已超越单一企业或司法管辖区的范畴。
监管明晰化对行业的影响
美国证交会正通过行业对话积极介入代币化议题。在2025年5月的专题圆桌会议上，传统金融与去中心化金融的交叉领域成为讨论焦点。委员皮尔斯于同年7月再次强调，代币化证券在法律意义上仍属于证券范畴。这一界定至关重要，因其决定相关产品需接受完整证券监管或适用简化合规框架。
对去中心化金融平台而言，监管结果将决定其适用针对中心化中介设计的合规要求，抑或获得量身定制的监管方案。法律专家指出，当资产同时涉足低中介化的加密世界与高度监管的传统资本市场时，现行监管政策面临严峻挑战。这种既有规则与新兴基础设施间的张力，正是富达试图通过信函化解的核心问题。
机构采用进程取决于监管动向
富达作为服务数千万零售客户与上万金融中介的巨头，其诉求在规则制定讨论中具有重要分量。监管不确定性直接导致产品上市延迟、法务团队扩张及合规预算增加。对机构而言，“不明确”与“禁止”往往产生相同结果：停滞不前。
全球监管版图仍处于动态调整中，部分地区因政治环境变化暂缓加密税收政策讨论，这进一步加剧跨国企业面临的监管碎片化挑战。若监管机构能提供明确指引，将催生机构级数字资产产品浪潮，通过受信任的金融机构为主流投资者带来合规托管、借贷与交易服务。反之，若指导方针过于严苛或推进缓慢，则可能将参与主体局限在少数大型机构，使中小型企业及去中心化协议陷入监管模糊地带。
美国证交会加密专项工作组持续征集行业意见。富达的信函并非要求放松监管，而是寻求可操作性强的清晰规则，使合规企业能 confidently 参与市场。这种“寻求更清晰监管”与“寻求更少监管”的本质区别，或将决定监管机构的最终回应方向。
