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供应链与阿斯麦增长故事的关联
美国银行预测其强势表现将持续至2027年及以后
伯恩斯坦的分析师斯泰西·拉斯贡强调了人工智能芯片需求持续强劲，推动阿斯麦股价上涨5.1%。尽管拉斯贡的报告未直接提及阿斯麦，但市场参与者将其分析与半导体设备需求联系起来。美国银行在与亚洲投资者沟通后，重申了对阿斯麦的“买入”评级，目标股价为1598欧元。该行认为阿斯麦是极紫外光刻技术普及和存储器资本支出增加的“主要受益者”。其对2028年520亿欧元的营收预测显得保守；该行预计今年晚些时候将有资本市场更新。
在连续获得华尔街知名分析师的乐观评价后，阿斯麦控股周一大幅上涨超过5%，重新吸引了投资者对这家荷兰半导体设备巨头的关注。
上涨势头始于伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡的评论。虽然他的分析没有明确提及阿斯麦，但股市迅速建立了联系。拉斯贡的研究集中于更广泛的人工智能半导体领域，坚持认为尽管今年人工智能相关股票出现波动，但需求“目前没有显示出放缓的迹象”。他特别指出博通前景尤为乐观，预计该公司2025年收益可能增长至每股20美元以上。英伟达的收益则可能从去年的不到5美元增长到2027年的12美元或更高。阿斯麦股价在交易时段接近1369美元，涨幅约为3.9%。
供应链与阿斯麦增长故事的关联
投资逻辑很直接：不断升级的人工智能芯片需求转化为包括英伟达和博通在内的半导体设计公司更高的收入。这进而波及到制造伙伴如台积电，它们必须提高生产能力。产能扩张直接需要更多设备——这正是阿斯麦所制造的。拉斯贡进一步强调了芯片制造产能不足导致的持续供应瓶颈。这为阿斯麦光刻系统的持续需求创造了理想背景。
尽管阿斯麦的市盈率高达46.5倍，但华尔街预计未来五年其年复合收益增长率为19%。如果拉斯贡对人工智能需求的预测准确，这样的增长可能验证当前的估值水平。
美国银行预测其强势表现将持续至2027年及以后
与此同时，美国银行的迪迪埃·塞玛玛在亚洲各地进行投资者咨询后发布了研究结果。他的核心结论是：存储器半导体周期“至少到2027年上半年都可能保持强劲”。这一展望为阿斯麦的订单管道提供了支撑，直至下一个财年。
美国银行概述了三个关键增长驱动力。首先，由台积电和SK海力士引领的高数值孔径极紫外光刻技术预计将于2028年得到采用。设备可用率在2025年底达到80%，预计到2026年底将达到90%。塞玛玛预测2028年将交付15套高数值孔径系统。
其次，低数值孔径极紫外光刻产能预计在2027年第四季度出现瓶颈，当年计划交付22套系统。美国银行认为阿斯麦可能在2026年宣布极紫外光刻产能扩张计划。
第三，美国银行预计阿斯麦将在今年晚些时候举行资本市场介绍会，可能将其2030年营收指引上调至537亿欧元至654亿欧元之间。该行目前的2028年营收模型为520亿欧元，相对于市场共识，该行认为这一预测“日趋保守”。
美国银行维持其“买入”建议和1598欧元的目标股价，将阿斯麦列为其在半导体设备领域的首选标的。
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