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伯恩斯坦为何认为比特币暴跌40%仅是市场信心的小幅波动

2026-03-25 00:37:20
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研究机构对比特币周期底部的判断

研究公司伯恩斯坦表示,比特币可能已寻得本轮周期的底部,并重申其十五万美元的年终价格目标。该公司将当前的价格回调描述为该资产历史上“最弱的看跌情形”。

比特币目前交易价格约在七万零六百六十八美元,较历史高点下跌约百分之四十。但伯恩斯坦认为,此次调整反映的是暂时的信心危机,而非比特币基本结构的任何崩溃。

策略公司的持续买入

持有约占总供应量百分之三点六比特币的策略公司,其持仓价值约五百三十五亿美元。该公司在近期低点持续买入,仅在今年就已筹集七十三亿美元用于增持。

区别于以往的调整

伯恩斯坦的分析师有意将当前情况与过去熊市的特征区分开来。此前比特币周期经历了更为剧烈的暴跌:例如二〇一三年的高点后回调百分之八十四,二〇一七年的高点后下跌百分之七十七,以及二〇二一年高点后约百分之七十的修正。相比之下,当前约百分之四十的回调显得较为克制。从结构上看,伯恩斯坦认为其风险远低于以往。

关键的驱动因素

该机构指出,关键的不同在于机构资金流的成熟以及更有利的政策环境。比特币现货交易所交易基金的采用持续扩大,企业资金配置正在加速,美国的政治背景也已转向普遍被视为支持数字资产的方向。定义二〇二二年的那些系统性风险——交易所倒闭、贷方破产、风险传导——在当前周期中并未出现。

链上信号与市场分歧

策略公司在低迷价格下的持续积累被引为关键的支持数据点。伯恩斯坦将策略公司视为具有结构韧性资产负债表的高贝塔投资工具。链上数据提供了更多背景信息。有分析师指出,比特币正接近零点八的市场价值与实现价值比率区间,该水平在历史上曾成为主要上涨行情的起点。另有分析师认为,参与度降低和散户兴趣减弱是“教科书式的熊市”指标,但历史表明,这通常是积累阶段而非退出时刻。

不同的声音

并非所有人都认同伯恩斯坦的信心。有观点认为,若比特币未能重新站上并守住七万美元关口,可能为更深度的下跌打开大门,或将再次测试六万美元这一备受关注的关键结构支撑位。伯恩斯坦的十五万美元目标,与多家机构对年底的价格预测区间相符。更长远的观点则维持其对比特币在二零三三年达到一百万美元的目标。

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