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链上分析公司CryptoQuant指出，比特币面临巨大的卖盘压力，数据显示近期大多数持有者处于深度未实现亏损状态。尽管比特币交易价格接近7万美元并试图突破7.2万美元关口，但市场基本面显示出脆弱的支撑和沉重的上方阻力。
短期持有者加剧市场波动
CryptoQuant详细分析表明，短期持有者——即最近几个月内购入比特币的投资者——共同持有约570万枚比特币。其中仅约8%的持仓处于盈利状态，其余92%均处于亏损。这种严重失衡导致每次比特币价格试图回升时都会遭遇抛售，持有者往往利用反弹机会平仓离场而非加仓。CryptoQuant将这种现象描述为“巨大的供应过剩”，压制了上涨动能并加剧市场波动。
该公司强调，由于短期持有者的实现价格高于现货水平，每次反弹都被视为卖出机会。分析指出：“市场反弹正被用于减仓离场，而非积累筹码。”
机构成本价构成阻力带
机构投资者的大规模持仓进一步强化了比特币当前的阻力位。某知名企业级投资者持有的约76.2万枚比特币，其平均购入成本约为每枚7.56万美元，该价格恰与比特币近期上攻失败点位重合。
因此，大型持仓集中于亏损状态，在当前价格上方形成阻力区间。试图收回成本的卖盘与买盘正面交锋，限制了持续突破的空间。这种现货价格上方的多重阻力结构使比特币的前行道路复杂化，也为关注机构动向的市场参与者增添了警惕因素。
历史数据与技术信号
除短期局势外，CryptoQuant指出所有比特币持有者的平均实现价格（当前约5.4万美元）值得关注。历史数据显示，该指标在熊市中往往成为引力底线，过往周期中价格曾多次回落至该水平附近才企稳。尽管比特币现价远高于此长期均值，但分析警告这种价差并不能避免剧烈回调，既往下跌周期中价格曾多次回归该区间。
加密货币市场分析师IT Tech补充了技术视角。该分析师指出比特币已两次未能突破7.2万美元关口，这种价格行为标志着市场处于派发阶段——卖方正在消化上行企图。分析师强调7万至7.05万美元区间构成关键支撑区，若进一步下跌，6.89万美元将成为重要重置点位。
IT Tech将7.2万美元的双重受阻现象描述为“除非证明否则仍属派发阶段”，并指出7万美元附近的密集成交区域已成为多空博弈战场。
鉴于短期持有者与主要机构持仓均处亏损状态，若反弹力度不足，比特币价格结构恐极易引发更多抛售。市场正徘徊于即时技术支撑与投资者减仓造成的持续卖压之间，维持着微妙平衡。
