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摩根大通关注比特币与传统避险资产走势分化
华尔街主要投资银行摩根大通指出全球市场出现一种意外趋势：尽管近期黄金和白银承受显著压力，比特币却表现出突出的抗跌性。在全球地缘政治紧张加剧与利率变化不断的金融环境中，比特币近几周的表现超越了传统避险资产，展现出显著的稳定性。
价格与流动性剧烈波动
根据摩根大通研究团队的分析，黄金市场流动性状况的恶化改变了其与比特币的长期关联。这一经典避险资产自三月初以来已下跌约15%，较一月份创下的历史高位大幅回调。白银走势与黄金相似，同期也出现显著下跌。
比特币虽在伊朗冲突爆发后一度快速回落至6万美元附近，但调整短暂，随后迅速反弹至接近7万美元水平。这种差异化的走势吸引了更多投资者关注比特币，许多观察人士注意到，尽管传统市场波动加剧，比特币仍能走出独立行情。
报告进一步指出，黄金和白银的头寸正被快速平仓，其中三月间黄金ETF流出规模达110亿美元尤为引人注目。白银ETF也从去年夏季开始的资金流入转为流出。相比之下，同期比特币相关基金持续获得净流入，凸显出这几类资产的不同境遇。
市场行为分化与机构投资者影响
摩根大通对芝加哥商品交易所期货数据的分析显示，尽管黄金和白银的未平仓合约曾延续至2025年和2026年初，但这一趋势在新年伊始发生剧烈逆转。贵金属遭遇猛烈抛售，而比特币期货未平仓合约近几周保持相对稳定。
技术指标印证了这种分化。以择时信号进行交易的商品交易顾问大幅削减了黄金和白银头寸，加剧了价格下行压力。反观比特币，已显现从超卖状态复苏的迹象，表明其主要抛压正在减弱。
流动性分析方面，黄金市场深度显著下降，比特币当前流动性更为充裕。白银流动性状况进一步恶化，深度的不足导致其价格波动性加剧。
分析师指出，黄金的市场广度已落后于比特币，并补充道：“流动性条件的下降正暂时削弱黄金作为传统避险资产的地位。”
截至报告发布时，比特币交易价格约为6.9万美元，黄金报每盎司4450美元，白银徘徊于每盎司69美元附近。
