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华盛顿即将对伊朗的提案作出回应，这引发了对持续冲突可能引发滞胀的担忧——滞胀是一种经济增长停滞与持续通胀并存的经济困境。随着传统市场和新兴的加密货币领域准备应对冲击，英国资产管理公司施罗德的一份报告分析了这一局势的多方面影响。伊朗的紧张局势可能导致能源危机，并对从股市到数字货币等各个领域产生冲击波。
滞胀是否临近？
伊朗冲突可能引发的能源冲击或许是滞胀的前奏。欧洲和美国能源成本上涨，加上霍尔木兹海峡关闭对亚洲造成的干扰，已经开始影响各类产品，并可能引发全球供应链危机。从历史上看，滞胀的定义是GDP增长放缓伴随通胀上升，这对股票市场构成了不利环境。
股票市场将如何应对？
尽管整体环境不利，但并非所有股票板块都同等程度地受到滞胀影响。在这种时期，板块和公司之间的表现差异会变得尤为明显。
施罗德的专家指出："与美国市场相比，欧洲交易所的板块构成可能提供一定的韧性。这凸显了采取更具选择性而非被动性的全球股票投资策略的必要性。"
在经济低增长时期，企业受限和消费者紧缩开支会导致销售额下降和失业率上升。高通胀加剧了这些困境，因为疲软的需求使企业难以将上涨的成本转嫁给消费者，从而挤压利润。
各国央行面临艰难抉择。它们可能考虑降息以刺激需求，但高通胀又迫使它们提高利率，这可能加剧经济衰退。施罗德指出，在历史上的滞胀事件中，股票的实际回报率在零附近徘徊，这表明在严峻形势下，保持与通胀持平或许已是不错的结果。
关键见解：
– 滞胀期间实际回报中位数接近零，反映了投资者面临的挑战。
– 无论过去表现或利率如何变化，滞胀中有一半的股票结果保持中性或更好。
– 自1926年以来，仅有八年实现了正回报，这凸显了谨慎投资策略的必要性。
尽管美国市场以其科技股为主的指数在滞胀期间面临挑战，但影响已波及加密货币领域。日本在制造业和奢侈品领域的暴露，在亚洲能源流动中断的背景下增加了复杂性。
虽然比特币在地缘政治紧张时期展现出显著的韧性，但持续混乱的现实削弱了其作为战时可靠通胀对冲或避险资产的预期。美联储潜在的利率犹豫，加上欧洲政策收紧，可能为美国和风险敏感型资产的前景带来实际障碍。
