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比特币与以太坊陷入横盘，市场静待方向突破
比特币（BTC）与以太坊（ETH）已持续两个多月在有限区间内震荡，市场呈现明显的“方向性缺失”状态。有分析指出，市场后续走势或将显著受到利率环境以及美国的中东政策，尤其是伊朗相关局势发展的影响。
目前，比特币交易价格徘徊在约6.9万美元（约1.035亿韩元）水平，而以太坊则维持在2，130美元（约319万韩元）附近。这一箱体震荡格局自今年2月初延续至今，其价格区间上沿在7.2万至7.5万美元，下沿在6.2万至6.5万美元之间反复试探。
鉴于去年11月至今年1月期间曾出现类似盘整后急跌的先例，部分市场观点警示，当前或可能重演相同模式。值得关注的是，地缘政治紧张局势未见缓和，这刺激国际油价维持在每桶107美元的高位，被视为可能刺激未来通胀压力的潜在变量。
衍生品市场情绪谨慎
衍生品市场同样未能给出清晰方向。比特币未平仓合约（OI）总额约167亿美元，与上周相比变化不大，投机性资金流入有限。资金费率也已回归0%至6%的中性区间，解读认为此前因负资金费率引发的空头回补所推动的反弹行情已告一段落。
以三个月期期货为基准，其价格并无显著变化，反映出机构投资者“信心不足”的状态。虽然短期下行压力有所缓解，但市场普遍认为启动全面上涨行情仍为时尚早。
期权市场侧重防御，山寨币表现分化
期权市场也呈现出类似态势。看涨期权比率虽已上升至47%，一周偏度下降至16%，但短期波动率结构仍侧重于防范下行风险。过去24小时内，全网爆仓金额约1.63亿美元，其中比特币占6400万美元，以太坊占3500万美元，多空爆仓比例约为6:4。关键阻力位被看在69，500美元附近。
有趣的是，在山寨币市场中出现分化。在全市场整体停滞的背景下，部分板块展现出显著反弹。隐私币板块中，ZEC上涨6.7%，DASH上涨3.1%；人工智能与计算相关代币以及某些主题资产也表现强势。
尽管主流山寨币指数仅微涨0.3%，但 meme 币指数和计算板块指数涨幅领先，显示出山寨币内部的相对强势。然而，上涨趋势并不均衡。过去90天内，部分主要项目跌幅超过50%。这暗示市场正逐渐摆脱过去山寨币齐涨共跌的“同步化”模式，而转向依据实际应用性与叙事逻辑进行“差异化”发展。
市场处于过渡期，静待宏观与资金面共振
综上所述，当前加密货币市场正处于探寻方向的过渡阶段。在比特币维持箱体震荡的同时，下一轮趋势的确立，很可能需要等待宏观经济变量与市场资金流形成共振。
