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关键要点
4月7日，AAVE价格大幅下跌至86.56美元。
相对强弱指数触及26.18，处于深度超卖状态。
自2月初以来，交易所储备从207万枚AAVE增至223万枚。
同期，币安的AAVE储备从157万枚增至163万枚。
储备上升预示着结构性的转变。
价格走势与技术信号
4月7日，AAVE在数小时内从92美元上方跌至86美元，这是超过一周以来最剧烈的单日波动，成交量也创下4月2日抛售以来的新高。位于93.19美元的50日简单移动平均线自4月初以来持续下行，早已预示了下跌前的疲软趋势。此次下跌印证了移动平均线发出的警告。
相对强弱指数跌至26.18，处于深度超卖状态，且低于28.42的信号线。上一次动量达到此水平是在4月2日，随后价格短暂回升至98美元附近，便重启当前的下跌。那次回升并未改变整体结构。它只是为希望离场的持币者提供了更好的退出价格，而随后的储备数据恰恰印证了这一点。
谁在向交易所存入AAVE及其动机
自2月初以来，根据数据显示，所有平台的AAVE交易所储备总量从207万枚增至223万枚，约16万枚AAVE在六周内流入交易所。其中仅币安就吸收了6万枚的增长，其储备从157万枚增至163万枚。
方向比数量更为重要。从2025年4月开始的近一年时间里，AAVE一直在流出交易所。持有者不断提币，减少了市场上可用的卖盘供给。如今这一趋势已经逆转。储备量回升至其90日移动平均线上方，结束了AAVE近年来持续时间最长的储备下降周期。
这一动向背后存在两类卖家。一类是投降型卖家，他们在价格下跌、市场情绪转负时选择平仓离场。另一类则是锁定利润型卖家，他们在周期早期获利，并在这些利润进一步缩水前选择套现。这两种行为都发出了相同的信号：供给正流向交易所，而非离开交易所。而交易所上的供给，就是随时可售的供给。
当前市场格局
26.18的相对强弱指数为短期反弹创造了技术条件，历史上AAVE的极端超卖读数至少会引发技术性回升。但储备数据界定了任何此类反弹的上限。目前有223万枚AAVE存放在交易所，这是自2025年4月以来的最高水平，卖家已在当前价格上方的每一个价位严阵以待。
深度超卖的市场动量与结构性抬升的交易所供给相结合，构成了AAVE当前格局中的核心矛盾。超卖状态吸引买家入场，而不断增加的交易所储备则为这些买家准备好了卖家。除非宏观环境发生足够变化以吸收这部分供给，或者储备重新开始下降，否则AAVE的任何回升都将面临单纯图表无法揭示的结构性阻力。
