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TLDR：OUSG为代币化国债提供机构级访问渠道，而USDY则作为面向非美国投资者的有担保债务工具。
OUSG以特拉华州有限合伙形式运作，通过贝莱德的BUIDL基金投资于美国国债。USDY持有人是由美国国债和银行存款支持的特殊目的公司的有担保债权人。OUSG仅限于合格购买者参与，而USDY则根据S条例面向非美国投资者。两种产品均经过审计，在FinCEN注册，并建立在机构团队接受的合规框架之上。
OUSG为代币化国债提供机构级访问渠道
OUSG是私人基金中代币化的有限合伙权益。该基金主要投资于贝莱德的美元机构数字流动性基金。该基金持有美国政府支持的短期美国国债。OUSG的投资者成为由Ondo Capital Management LLC管理的特拉华州结构实体的有限合伙人。
托管链条遵循明确且受监管的路径。投资者的USDC通过Coinbase或Circle转换为美元，随后该美元流入贝莱德的BUIDL基金。富达、富兰克林邓普顿和WisdomTree也与贝莱德一同参与该基金。
法律架构同样经过精心设计。OUSG按照《投资公司法》第3(c)(7)条的私人基金结构运作，并依赖D条例下的506(c)规则进行发行。每位投资者均需通过由普通合伙人管理的了解你的客户、反洗钱及制裁筛查。
USDY作为面向非美国投资者的有担保债务工具
USDY通过特殊目的公司Ondo USDY LLC运作。该有限责任公司向贷款人借入资金，并发行USDY代币作为其债务凭证。随后，所筹资金投入美国国债和美国银行活期存款。完善的担保权益保护了这些底层资产。
USDY持有人是有担保债权人，而非股权持有者或代币投机者。他们对特殊目的公司的底层资产拥有合法债权。该结构根据S条例提供，面向非美国人士。美国以外的零售和机构投资者均可参与。
Ondo USDY LLC已在FinCEN注册为货币服务企业。FinCEN是美国财政部下属的金融犯罪执法网络。每位USDY持有人均需经过反洗钱和银行保密法合规筛查。此项注册为产品增加了另一层监管可信度。
两种产品的智能合约均已由领先公司审计。两个实体也定期接受财务和信息安全审计。这两种产品服务于不同的投资者群体，但共享相同的底层资产信念。代币化美国国债仍然是两种结构背后的核心金融基础。
