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为何Circle与Augustus正深入金融基础设施？
周一，Circle与Augustus分别宣布了新动向，彰显稳定币公司正更深地融入受监管的金融基础设施。Circle同意在由a16z crypto领投的私募融资中以2.22亿美元出售7.4亿枚ARC代币，按完全稀释后估值，其Arc区块链网络价值达30亿美元。此项交易与Circle 2026年第一季度财报同时披露，财报显示其营收与储备收入增长，但净收入有所下降。由彼得·蒂尔支持的支付初创公司Augustus则获得美国货币监理署有条件批准，将设立一家围绕人工智能与稳定币支付构建的美国国家银行。这些公告共同表明，各机构正更直接地竞逐控制代币化美元、跨境结算及可编程金融的核心通道。
Circle借助Arc构建什么？
Circle将Arc定位为一个专注于稳定币金融、代币化资产及可编程金融市场的第一层区块链。该公司表示，ARC代币将支持系统内的治理、安全与网络运营。本轮私募吸引了包括贝莱德、阿波罗基金、ARK Invest、Bullish、General Catalyst、Haun Ventures、洲际交易所、Janus Henderson Investors、SBI集团及渣打创投在内的众多机构支持者。Circle称ARC代币初始固定供应量为100亿枚，其中约60%分配至生态系统用于开发者支持、资助及网络增长，25%由Circle保留以支持开发、质押与治理参与，其余15%作为长期储备。此次融资为Circle提供了发展Arc的资金路径，同时将其业务从USDC发行向外拓展。这一点至关重要，因为稳定币发行方正面临来自银行、支付公司及代币化存款项目日益激烈的竞争。
投资者启示：Circle正尝试将USDC分发转化为基础设施所有权。风险在于，在以太坊、银行主导的代币化存款及支付网络均已竞逐同一活动的市场中，Arc必须赢得真实的结算流量，而不仅仅是投资者支持。
Circle第一季度业绩表现如何？
Circle第一季度财报显示，尽管成本压力影响利润，其核心稳定币业务仍实现增长。流通中的USDC同比增长28%至770亿美元，链上交易量增长263%至21.5万亿美元。得益于USDC储备与交易活动增长，总营收与储备收入上升20%至6.94亿美元。受IPO后股权激励、薪资税及产品与基础设施投资推动，运营开支增长76%至2.42亿美元，净收入下降15%至5500万美元。调整后息税折旧摊销前利润增长24%至1.51亿美元，表明核心业务在支出增加下仍保持韧性。财报及ARC代币预售信息披露后，Circle股价在盘前交易中上涨。
Augustus获OCC批准带来哪些改变？
Augustus获得货币监理署有条件批准，将设立Augustus国家银行——一家拟围绕人工智能与原生稳定币支付构建的国家银行。该章程尚未生效，取决于公司能否满足开业前要求。该公司将这家银行描述为“AI时代的清算银行”，专为实时结算、24/7全天候交易及可编程货币而设计。Augustus表示已为包括Kraken在内的机构客户处理数十亿美元交易，并从Valar Ventures、Creandum等支持方融资约4000万美元。此项批准使Augustus跻身少数通过联邦章程审批流程的数字资产公司行列。与此同时，其他稳定币公司与基础设施提供商也正寻求银行或信托章程，以更贴近受监管的支付轨道运营。
投资者启示：稳定币竞争正从钱包与交易所延伸至银行章程、清算与结算层。胜出者不仅需要代币分发能力，更需获得监管批准、可靠的流动性及银行级风控。
这对稳定币市场为何重要？
稳定币市场正演变为一场基础设施之争。Circle正在构建一个围绕USDC活动设计的区块链，而Augustus则寻求为AI驱动及稳定币支付打造国家银行模式。更广泛的市场也朝向同一方向演进。银行与支付提供商正在测试代币化美元结算、跨境支付工具及24/7银行间转账。Circle已与Finastra合作开展基于USDC的跨境结算，花旗与汇丰则推出了代币化存款服务。监管背景亦在变化。根据《支付稳定币明智法案》框架，银行与信托公司可发行完全储备的美元代币，为受监管的代币化货币开辟更规范的路径。对投资者而言，核心问题不再是稳定币是否具备产品-市场匹配度，而在于谁将掌控支付轨道：公有区块链、持有银行牌照的稳定币发行方、支付处理器，还是连接这三者的混合网络。
