德尔福数字分析:STRC成为支持战略比特币购入的核心融资手段
据德尔福数字报告分析,随着微策略公司以企业价值计算的净资产倍数降至约1.24倍,其以往通过高溢价发行普通股以提升每股比特币持有量的模式效力已逐渐减弱。报告指出,尽管微策略曾依赖低利率可转债融资,但目前仍面临约82亿美元未偿债务本金,且须应对自2027年9月起开始的偿债压力。
相较之下,STRC凭借11.5%的年化股息收益率吸引了收益型投资者,成为可在无需承担额外可转债到期压力的情况下,为比特币收购提供资金的工具。不过德尔福数字也提醒,STRC的结构可能持续推高股息支付义务。若比特币价格上涨且微策略溢价得以维持,相关成本尚可承担;但若价格长期横盘,则普通股发行效率将降低,而优先股负担可能加重。
债务压力下的资金应对
报告补充说明,微策略目前持有的22.5亿美元现金虽可应对2027年约10亿美元的偿债需求,但针对2028年之后更巨额的债务,仍需寻求进一步解决方案。

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