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美国国会虚拟资产监管框架轮廓初现，国内《数字资产基本法》讨论或受波及
随着美国国会虚拟资产监管框架轮廓逐渐清晰，预计将对韩国国内《数字资产基本法》的讨论产生不小的影响。特别是《清晰法案》明确了稳定币与代币证券性标准，未来很可能成为韩国立法事实上的“参考模型”。
《清晰法案》进入正式审查，旨在填补监管空白
根据行业消息，美国参议院银行委员会已公布《清晰法案》全文，并启动正式审查程序。该法案是为填补虚拟资产市场整体监管空白而制定的综合性立法，目标是在5月完成修订后，于7月前后处理完毕。法案也旨在梳理美国证券交易委员会与商品期货交易委员会之间围绕监管主导权的冲突。
法案核心：稳定币监管与“接收功能”限制
法案的核心在于对稳定币的监管。美国禁止为支付用稳定币的单纯持有行为支付利息或收益。此举被解读为旨在事先阻止稳定币像银行存款一样行使“接收功能”，从而侵蚀金融体系。
不过，法案为交易或支付过程中产生的奖励留下了许可空间。这体现了区分单纯利息与网络活动奖励的思路，可被视为一种平衡策略：鼓励稳定币的实际使用，同时限制其作为存款替代工具的扩张。
这一基调与韩国国内的讨论相呼应。韩国金融研究院也在近期报告中警告，稳定币的扩散可能导致存款流失和银行信贷供应收缩。特别指出，若附带有“利息性质”的福利，可能对金融市场稳定性造成负担。
证券性判断标准法定化，建立双重监管结构
《清晰法案》还将长期存在争议的虚拟资产证券性判断标准以法律形式具体化。赋予股权、分红权、清算权、利息请求权等传统金融权利的代币将被视为证券。
另一方面，对于非证券型代币，法案也未将其置于监管之外，而是设计将其纳入独立的信息披露及流通监管体系。这被评价为一种在维持现有证券法体系的同时，反映数字资产特性的“双重结构”监管模型。
韩国已将代币证券纳入《资本市场法》下的证券范畴，相关修订案已于今年1月在国会通过，奠定了制度基础。预计未来《数字资产基本法》的核心议题，将聚焦于如何界定未被《资本市场法》涵盖的非证券型虚拟资产及其披露体系。
质押奖励明确区分，监管类型进一步细化
法案对质押的监管也引人注目。法案将质押奖励归类为“无偿分配”，与单纯利息明确区分。同时，根据自我质押与非托管服务等不同类型细化了监管要求。
这被解读为提供了判断质押收益应被视为单纯投资收益，还是对参与网络运营的奖励的标准。韩国国内相关讨论也在进行中。企划财政部所得税科长近日表示，计划以国税厅告示形式具体制定质押和空投的课税标准，预示着将对征税范围和计算方式进行完善。
国内立法进程放缓，或参考美国方向
目前，韩国《数字资产基本法》立法进程未能提速。朝野双方虽均认同其必要性，但由于法案在近期国会讨论中被排除，上半年内处理的可能性已降低。
反观美国，正以7月立法为目标快速推进。据此有分析认为，韩国国内政策很可能在下半年之后，参考美国的监管方向加以具体化。
总而言之，此次《清晰法案》很可能超越单纯的国外监管动态，成为韩国虚拟资产政策设计的“基准点”。尤其是在稳定币监管、证券性判断、质押奖励结构等核心议题上，两国制度的协调性预计将成为重要的变量。
