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关键要点
摩根大通已提交申请，推出第二个基于以太坊的Tokenized国债基金。此举反映了机构在现实资产代币化领域的竞争日益激烈。
摩根大通于5月12日向美国证券交易委员会提交申请，拟在以太坊上推出第二个代币化货币市场基金。该基金计划发行由美国国债和隔夜回购协议支持的代币，投资者可将其持有在数字钱包中或用作链上抵押品。数据显示，代币化现实资产的总价值已达到约320亿美元。包括贝莱德在内的其他资产管理公司，也正依据相关监管框架扩展其代币化产品。本次选择以太坊公有主网而非银行私有基础设施，标志着机构产品在结算方式上正转向公共区块链。
JLTXX代币化基金的结构
新基金以JLTXX为名，结构上隶属于摩根大通信托IV，作为代币类别股份。其核心持仓为剩余期限不超过93天的美国国债证券。根据相关监管规则，该基金至少保持99.5%的资产为现金或政府证券。结算设计为可在数分钟内完成，而法定托管仍由传统托管人负责，区块链记录则与官方簿记账户同步。
JLTXX与银行此前推出的MONY代币化基金不同，其目标客户为根据相关法规寻求储备资产的稳定币发行机构。该产品在公有区块链上运行的同时，通过许可钱包地址进行合规控制，认购方式可能包括稳定币与现金。产品通过银行的数字资产平台执行，该平台此前已在包括Solana和XRP Ledger在内的多条区块链上处理过代币化交易。
机构采用与市场竞争
于2025年7月签署的相关法案，限制了稳定币发行机构提供利息，从而将其与货币市场基金等生息工具区分开来。贝莱德的BUIDL基金自2024年3月推出后，在以太坊上的规模已突破5亿美元，推动了代币化现实资产市场的增长。截至2026年第一季度，代币化现实资产总价值已达86亿美元，其中约70%集中于以太坊。富兰克林邓普顿等机构也在推进代币化产品，加剧了机构存款领域的竞争。
摩根大通于2020年推出的区块链网络，截至2025年每日处理交易额已超过10亿美元，并支持其更广泛的数字资产计划。较早的MONY基金于2025年12月推出，初始资本为1亿美元，可视作此次新申报的JLTXX产品的前身。包括传统券商扩展数字资产业务在内的其他进展，表明机构持续参与基于区块链的金融基础设施建设。摩根大通此次申报文件将其最新代币化基金战略的核心置于以太坊，凸显了该网络在机构结算中的重要作用。
