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过度监管虚拟资产或将抑制创新并导致资本外流
有警告指出，过度的“虚拟资产监管”可能抑制创新并引发资本外流。全球交易所币安强调，韩国在推进《数字资产基本法》的过程中，必须在“监管明确性”与“市场友好性”之间寻求平衡。
币安机构业务全球负责人凯瑟琳·陈在首尔举行的“币安区块链研究”活动中指出，“明确的监管框架”是吸引机构投资者进入的核心条件。她解释道，由于机构涉及客户资金管理，监管不确定性过高会导致其难以进入市场；相比之下，一个具有一贯规则的环境，即使规则严格，也比缺乏监管的环境更为有利。
她提到，“过去一些国家曾因过度监管而抑制了创新，最终导致资本和企业流向海外”，韩国有必要参考这些先例。
目前，韩国对法人和上市公司的虚拟资产直接投资仍有限制，但评估认为机构需求已经存在。陈负责人解释说，即使在比特币现货ETF获批之前，机构已通过持有“战略”等比特币相关公司股票的方式间接接触市场。
有观点指出，在韩国比特币现货ETF尚未获准的背景下，监管不确定性持续存在，导致机构资金未能大规模流入。
相比之下，美国自2024年比特币现货ETF获批后，贝莱德和富兰克林邓普顿等公司的产品迅速扩大了资产管理规模，成为机构资金流入的转折点。此外，代币化货币市场基金和稳定币市场的发展，进一步强化了与传统金融体系的连接趋势。
韩国自2024年实施《虚拟资产用户保护法》后，正推动第二阶段立法《数字资产基本法》，但国会讨论进展缓慢。主要争议点包括交易所大股东持股限制、韩元稳定币发行主体、准备金及赎回结构等。
业界担忧立法延迟可能推迟稳定币、代币证券、链上金融产品等新业务的推进，并加剧对海外市场的依赖。事实上，全球市场中，欧洲MiCA框架、日本允许稳定币等基于明确监管的产业正在快速发展。
币安表示，为拓展机构市场，已加强合规与安全基础设施建设，并引入将客户资产托管于独立机构的“三方协议”结构。这是为降低交易所风险、确保传统金融级别稳定性的举措。
公司计划，若未来韩国监管环境完善，将在国内引入此类机构解决方案，以支持机构投资者参与。
总体而言，此番发言的核心焦点并非“减少监管”，而是“建立可预测的规则”。韩国通过《数字资产基本法》所寻得的平衡点，或将决定机构资金流入与市场竞争力的未来方向。
