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赫斯特·皮尔斯对关于美国证券交易委员会（SEC）拟议豁免的过度预期发出警告，指出该豁免适用于实际被代币化的股权证券，而不仅仅是追踪股市走势的金融工具。
豁免范围有限
皮尔斯在5月21日于X平台发布的帖子中表示，她预计这一豁免将保持“范围有限”，仅促进已在二级市场交易的实际证券的代币化版本进行交易。
这一表态出现在加密货币公司和传统交易所的期待之中，这可能会成为SEC今年最受关注的裁决之一。据路透社报道，该豁免最早可能于本周发布，并将为在美国公开交易的股票代币化版本在基于区块链的平台上交易创建一个受监管的路径。
区分代币化股份与合成工具
皮尔斯还区分了由实际股权所有权支持的代币化股份与仅提供价格敞口而不附带投票权或所有权主张的合成工具。根据摩根路易斯律师事务所的分析，SEC公司金融部、投资管理部以及交易与市场部在2026年1月的联合员工声明中，已将发行人支持的代币化证券与第三方合成产品区分开来。
在2月的ETHDenver大会上，皮尔斯暗示该豁免不会立即大幅改变证券法规。据Cryptopolitan报道，她表示加密货币爱好者和传统金融部门都过度夸大了其影响。
华尔街并未等待SEC发布规则
据The Block报道，符合条件的企业将能够在约三年内以较轻的监管负担上市和交易代币化股票，但需遵守交易量和参与限制，这是拟议模式的一部分。此后，企业要么需要证明其已实现足够的去中心化以归属商品期货交易委员会管辖，要么必须在SEC完成全面注册。
主要的市场基础设施提供商已经在为代币化结算系统做准备。根据SEC交易与市场部2025年12月的无异议函，存管信托与清算公司在2025年12月获得了该函，并计划于7月在生产环境中启动代币化资产交易，预计在10月进行更广泛的部署。
纳斯达克正在开发一个基于区块链的股票发行平台。与此同时，纽约证券交易所已提出第7.50条规则，据NYSE备案文件显示，该规则将支持代币化股票和ETF的全天候交易与结算。
加密原生公司也在积极扩张
据The Block报道，Kraken表示其xStock产品的相关交易活动已超过250亿美元，而Robinhood报告称，在其现实世界资产区块链平台运行的第一周内完成了超过400万笔交易。
2026年4月，代币化现实世界资产的市场规模达到270亿美元，根据rwa.xyz统计数据，较前一年增长85%。这一增长主要由机构投资者推动。
皮尔斯正在划定阿特金斯留下的界线
于2025年7月启动“加密项目”的保罗·阿特金斯，在4月21日华盛顿经济俱乐部的讲话中表示，SEC“即将”发布该豁免。如果提案于本周发布，全球市场参与者将最清晰地看到美国监管机构如何计划将传统证券市场与区块链基础设施连接起来。
皮尔斯最近的声明表明，SEC寻求在金融监管中逐步推进变革，而非采取激进手段。
