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欧洲央行反对放宽欧元稳定币监管提议
欧洲央行对放宽欧元稳定币监管的提议表示反对，并警告欧盟各国财长称，若放松规则可能引发银行存款外流，削弱货币政策在整个欧元区的传导效力。
根据路透社援引投资网报告引述的三位消息人士透露，在2026年5月22日于塞浦路斯尼科西亚举行的欧盟财长非正式会议上，欧洲央行官员指出，若在较宽松的要求下扩大欧元稳定币市场，可能会减少银行信贷规模，并侵蚀央行对利率的控制能力。
这一反对意见针对的是布鲁塞尔智库Bruegel提出的方案，该方案由经济学家卢克雷齐娅·赖希林、博·桑格斯和杰罗明·策特尔迈尔共同撰写。Bruegel计划呼吁放宽对稳定币发行方的流动性要求，并允许其获得欧洲央行的资金支持，这些特权目前仅限受监管银行享有。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德已在5月8日的演讲中奠定了理论基调，对欧元稳定币存在的必要性提出明确质疑。她表示：“若想增强欧元的国际吸引力，稳定币并非有效途径”，并主张应发展代币化商业银行存款及深化资本市场。
欧洲央行担忧稳定币冲击银行体系的核心逻辑
欧洲央行的核心关切在于金融脱媒：如果消费者和企业大规模将银行存款转换为稳定币，商业银行将失去廉价资金来源。欧洲央行研究发现，大规模存款向非银行稳定币迁移将“削弱对企业的信贷投放及货币政策传导效果”。
拉加德指出稳定币锚定机制的脆弱性进一步印证了系统性风险。她警告称：“当市场信心稳固时，它们能按设计运行；但当信心动摇时，赎回需求可能突然爆发并形成自我强化效应。”在硅谷银行倒闭期间，美元稳定币USDC价格一度跌至0.877美元，较其美元锚定价值偏离超12美分。
欧洲央行行长在论及货币统一性原则时强调：“建立在私人稳定币基础上的结算层可能削弱这一原则。”
自2024年生效的欧盟《加密资产市场监管框架》要求稳定币发行方将至少30%的储备资产以银行存款形式持有。Bruegel提案试图削弱这些保障措施。相比之下，美国2025年通过的《GENIUS法案》设定了更宽松的要求，专门为提升美元锚定代币的全球地位而设计。这种监管不对称性催生了欧洲内部要求采取竞争性对策的呼声，其逻辑与《战略比特币储备法案》重塑美国数字资产政策的路径相似。
欧元计价的稳定币仅占全球稳定币总供应量的0.3%，而美元锚定代币占据约98%的市场份额，该市场规模已突破3000亿美元。
全球最大的欧元稳定币Circle EURC仅位列全球第20位。未经证实的报道称，法国在尼科西亚会议上支持将欧元稳定币作为提升欧元国际地位的工具，但各国部长的立场未获正式记录。
对欧元稳定币发行方及监管框架的影响展望
欧洲央行的反对意见属建议性质，不具有约束力。根据《加密资产市场监管框架》，规则制定权属于欧盟委员会及共同立法机构，欧洲央行仅提供咨询意见。这一区别具有重要意义，因为由15个国家37家欧洲银行组成的Qivalis联盟正积极筹划在2026年下半年推出受《加密资产市场监管框架》监管的欧元稳定币，其推进未因欧洲央行立场而停滞。
欧洲央行并未简单阻挠私人稳定币发展，而是在构建替代性基础设施。将于2026年9月启动的Pontes项目将把分布式账本技术平台与TARGET支付系统对接，实现央行货币结算。在2024年测试期间，该项目在9个司法管辖区通过50笔交易结算约16亿欧元。
更宏观的Appia路线图旨在2028年前建成完全互操作的欧洲代币化生态系统，数字欧元本身则计划于2029年推出。这种并行推进策略反映出各机构正日益按照自身条件参与数字资产领域，传统交易所合作伙伴在商品永续合约领域的拓展也体现了这一趋势。
下一个值得关注的程序性节点是欧盟委员会按计划开展的《加密资产市场监管框架》审查，届时将正式权衡Bruegel提案与欧洲央行的反对意见。对于Circle及Qivalis联盟等欧元稳定币发行方而言，审查结果将决定欧洲稳定币市场究竟是继续维持微小份额，还是能真正挑战美元的主导地位。
