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关键要点
杰富瑞对PSUS的投资论点
分析师对Pershing Square Inc.的观点
杰富瑞集团开始覆盖Pershing Square USA（PSUS），并给予买入建议，强调该基金坚实的历史业绩和诱人的定价。
该股目前交易价格为41.30美元，接近其52周低点40.33美元，较其首次公开募股价格下跌约17%。
该投资银行认为，基金相对其净资产的交易折价是一个引人注目的入场机会。
该基金不收取业绩费的结构，旨在长期提升净回报。
与此同时，Pershing Square Inc.（PS）获得了持有建议，目标价为40美元；PS股价自上市以来已上涨约47%。
杰富瑞于上周日开始覆盖Pershing Square USA（PSUS），并给予买入建议，强调该投资工具已证实的业绩记录以及分析师认为的有利买入机会。
该股目前价值为41.30美元，在其52周低点40.33美元附近徘徊。这一价位反映出较首次公开募股时的发行价下跌了约17%。该投资基金目前市值为41.3亿美元。
负责覆盖的分析师Matthew Hose认为，基金相对其净资产的折价是看涨立场的主要催化剂。该研究公司还强调，不收取业绩费是一项结构性优势，应对未来的净回报产生积极影响。
PSUS是一家在美国上市的封闭式投资基金，在12至15家公司中持有大量少数股权。其投资组合策略的核心是识别那些业务简单、可预测性强且能产生强劲自由现金流的公司。管理层还寻找那些被认为交易价格低于内在价值，并且存在明确催化剂能实现该价值的公司。
其投资方法可能包含不对称对冲策略，旨在防范特定的宏观经济威胁并利用市场波动——这一方法与比尔·阿克曼的整体投资理念高度一致。
杰富瑞对PSUS的投资论点
该投资银行指出，该基金应能复制Pershing Square其他核心投资工具的表现模式，这些工具历史上的回报率均优于标普500指数。分析师预计，随着投资组合达到全额投资且流动性状况改善，其净资产值将增长。
杰富瑞还强调了该基金强大的市场吸引力，这得益于Pershing Square的声誉及其底层投资组合公司的质量。
根据InvestingPro的指标，PSUS的财务健康状况评级为“良好”。目前，该基金不向股东分配股息。
然而，Seeking Alpha的分析师社群给予PSUS持有评级——这反映了比杰富瑞的看涨观点更为保守的看法。
分析师对Pershing Square Inc.的观点
在一份同时发布的研究报告中，杰富瑞分析师Daniel Fannon开始覆盖另类资产管理实体Pershing Square Inc.（PS），给予持有评级，并设定了40美元的目标价。
Fannon指出，PS的资本框架与传统及另类资产管理公司不同。其约96%产生费用的资本基础被归类为永久性资本，这提供了更可预测的收入基础。
该研究公司认为PS估值合理，表明其风险/回报特征处于均衡状态。杰富瑞指出，相较于同行业可比公司，PS享有与费用相关的收益和负债权益比溢价。
自两家实体公开上市以来，PS的表现与PSUS相比有明显差异。该管理公司的股价已较其IPO定价上涨了约47%。
Seeking Alpha的投稿人群体将PS评级为买入，而包括杰富瑞在内的华尔街卖方分析师则维持持有建议。
PSUS的首次公开募股最终落在其筹资预期的下限，筹集了约50亿美元资金。这一数字包含了28亿美元的私募配售部分。此次发行吸引了大量机构参与，但散户投资者的兴趣较为平淡。
