SK生物制药,目标价下调仍维持买入建议…Excover的未来前景如何？_新闻

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SK生物制药,目标价下调仍维持买入建议…Excover的未来前景如何？

2026-05-26 08:38:05

DS投资证券下调SK生物制药目标股价

DS投资证券于26日将SK生物制药的目标股价从16万韩元下调至14.5万韩元，但仍维持买入评级，认为公司业绩改善趋势依然有效。证券公司在调低目标股价的同时维持买入建议，可解读为尽管当前业绩良好，但为更审慎反映可能影响未来企业价值的不确定性而作出的调整。

一季度业绩超预期推动调整

本次调整基于超出预期的第一季度业绩。研究员指出，SK生物制药今年第一季度销售额达2,279亿韩元，营业利润898亿韩元，分别较去年同期增长57.8%和249.4%，大幅超过市场平均预测的销售额2,130亿韩元和营业利润720亿韩元。业绩改善主要得益于主力产品癫痫治疗药物“艾克斯科普利”在美国市场的稳定销售增长。

长期业绩预期保持增长态势

从全年基准看，业绩预测仍侧重增长。研究员预计，随着艾克斯科普利在美国市场的销售持续扩大，SK生物制药2026年全年销售额将达9,485亿韩元，营业利润3,583亿韩元，较上年分别增长34.2%和75.6%。对新药研发企业而言，特定品种在海外市场的落地情况常对业绩起决定性作用，目前艾克斯科普利正承担着提升公司盈利能力的核心角色。

专利与新药管线风险促估值调整

目标股价下调主要反映了两大风险因素：专利保护与新药管线推进时间。研究员指出，艾克斯科普利的物质专利预计于2032年10月到期，且在美国食品药品监督管理局橙皮书中登记的专利有限。除物质专利外，仅剩联合疗法相关方法专利，需警惕仿制药企业通过“瘦身标签”策略在排除特定用途后获批的可能性。此外，原预期2025年中旬引入的第二管线产品目前进展延迟，可能导致原期待的业务拓展效果在实际业绩中体现的时间点推迟。