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主要亮点
主要合作关系重塑增长轨迹
中西部实体基础设施扩张
Nebius（NBIS）在2025年攀升157%，过去十二个月累计上涨468%，并创下233.73美元的历史新高
受人工智能基础设施业务841%的同比增长驱动，2026财年第一季度收入同比增长684%，达到3.99亿美元
英伟达承诺投资20亿美元股权；Meta Platforms签署了一项价值270亿美元的合作协议
公司在密苏里州独立市启动了千兆瓦级人工智能基础设施园区的建设，这是其在美国的首个重大建设工程
分析师共识评级为“适度买入”，最高目标价达287美元，预示潜在34%的上行空间
Nebius Group（NBIS）在2025年已成为人工智能基础设施领域一个引人注目的焦点。该公司股价近期创下233.73美元的历史新高，随后企稳在214.77美元附近。其年初至今涨幅达157%，而过去十二个月的回报率更是高达468%。
支撑这轮涨势的财务表现极为出色。2026财年第一季度收入达到3.99亿美元，同比增长684%，环比增长75%。其中，人工智能业务板块表现更为亮眼，同比增长841%至3.9亿美元，占合并收入的98%。截至3月底，其年化运营收入已达到19亿美元，公司管理层指出客户需求持续超过其现有供应能力。
尽管公司尚未实现盈利，但其调整后的息税折旧摊销前利润在第一季度显著改善，达到1.3亿美元，而上一季度为1500万美元，去年同期则为亏损5400万美元。华尔街分析师预计，Nebius将在2027财年实现每股0.36美元的收益。
主要合作关系重塑增长轨迹
两项战略联盟从根本上改变了投资者对Nebius的看法。英伟达在2025年初通过股权投资投入了20亿美元，随后Nebius因其GB300训练运营获得了“典范云”称号。这一认可标志着其与英伟达硬件平台的技术对接是实质性的，而非表面合作。
与Meta的协议同样意义重大。Nebius与Meta Platforms达成了一项价值270亿美元的协议，公司领导层表示，这可能为其云基础设施建设额外解锁数十亿美元融资。对于Nebius这种规模的公司而言，这些是变革性的商业胜利。
资产负债表反映了这一发展势头，Nebius在第一季度末持有93亿美元现金。管理层指引指出，2026年公司年化运营收入预计将在70亿至90亿美元之间。今年的资本支出计划在200亿至250亿美元之间，但高管强调，这些部署是基于现有客户对2027年安装项目的承诺，而非投机性的产能扩张。
中西部实体基础设施扩张
Nebius本周在密苏里州独立市启动了一个千兆瓦级人工智能基础设施园区的建设。该设施占地400英亩，是公司在美国本土的首个重大实体基础设施项目。预计该开发项目将创造约1200个建筑岗位和130个永久性运营职位。
该项目包含了环境承诺，包括减少用水、降低噪音和控制光污染，同时与地区学校和社区学院建立了教育合作伙伴关系。这些本地关系对于顺利推进许可流程和应对监管框架至关重要，尤其是在能源密集型数据设施面临公众和政府日益严格监督的背景下。
在第一季度，Nebius将总合同电力容量从超过2吉瓦扩大至超过3.5吉瓦，目标是到2026年底超过4吉瓦。公司还宣布了位于宾夕法尼亚州的另一处选址，该地点能够支持1.2吉瓦的容量，这标志着其在美国规划的第二座千兆瓦级设施。
2025年初，Nebius完成了对Tavily、Eigen AI和Clarifai的收购，推进了其构建一个涵盖训练、推理和智能体人工智能能力的集成人工智能平台的战略。
分析师对NBIS的共识评级为“适度买入”，15位分析师中有9位给予“强力买入”评级，6位维持“持有”立场。最高目标价为287美元，比当前交易水平高出约34%。
