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英国上议院呼吁加快稳定币监管框架建设
英国上议院金融服务监管委员会敦促政府加快推进稳定币监管框架，同时警告称，若监管规则导致英镑支持的稳定币在商业上不可行，将削弱英国竞争力。该委员会由跨党派成员组成，于周三发布调查报告，强调需通过平衡的监管措施使英国在全球数字资产市场中保持竞争力。
英国在稳定币竞赛中落后
报告指出，在制定明确的稳定币监管方案方面，英国已落后于美国和欧盟。当USDT、USDC等美元锚定资产在全球范围内快速增长时，英国监管环境的不确定性却阻碍了国内对该领域的投资与市场活动。
委员会对英格兰银行与金融行为监管局的联合提案大部分表示支持，尤其认可其中要求法币参照型稳定币需以高质量流动资产进行1:1支持，并为系统重要性发行机构提供紧急央行流动性支持的规定。
报告强调，英国亟需建立支持英镑挂钩稳定币的监管框架，否则将面临在国际竞争中丧失优势的风险。
对拟议规则的主要反对意见
但报告同时警告，英格兰银行2025年11月的咨询文件中部分条款可能引发市场问题。报告特别批评了要求系统重要性发行机构将至少40%储备金存放于无息央行存款的提议，认为这可能破坏其商业模式及英国的全球竞争力。
报告还指出，对企业和个人设置临时持有上限的提议可能是不必要且不切实际的限制。委员会认为这些限制会阻碍英镑稳定币的发展，却无法有效降低风险。
收益禁令与监管不确定性成为焦点
禁止向以英镑计价的系统重要性稳定币持有者支付任何收益，成为另一个关键争议点。此做法与欧盟《加密资产市场法规》禁止稳定币持有者获利的框架一致。美国的《GENIUS法案》同样限制支付型稳定币支付利息，但围绕交易所和经纪商能否提供其他形式奖励的辩论仍在持续。
委员会指出，以支付为核心的稳定币主要设计目标是实现快速低成本交易，而非作为投资产品。但报告警告，严格的储备金要求与全面收益禁令相结合，可能危及英国发行代币的商业可持续性。报告还强调，对于是否允许类似卡片奖励计划等非利息性替代奖励形式，目前仍存在不确定性——这将是影响行业未来的关键议题。
报告提醒，严厉的储备规则与收益禁令并行实施，可能给英国本土稳定币商业模式带来过大压力。
议会呼吁明确监管路径并保持政策势头
委员会的结论基于数月来与行业及学术界的磋商，研究范围涵盖稳定币是否应超越作为加密货币市场出入通道的单一功能，并评估其对金融稳定、消费者保护及银行融资风险的影响。报告还参考了各国不同的监管思路，特别是美国对非银行发行机构的处理方式。
上议院在强调需防范稳定币市场扩张中非法活动的同时，敦促英国监管机构将监督措施与支持性政策相结合。报告呼吁财政部、英格兰银行及金融行为监管局遵循现有政策时间表，明确对系统重要性发行机构的双重监管职责，并构建能使英镑稳定币与其他国内支付方式有效竞争的监管框架。
