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星链是什么？从何而来？
星链是一条专为链上衍生品交易设计的Layer 1区块链。其主网于2026年3月上线，标志着在BNB链上运行多年后，星链永续交易平台拥有了独立的基础设施。该协议采用零知识加密技术和中央限价订单簿模型，使交易者能够开设高杠杆头寸，而无需向其他市场参与者公开其订单细节。
星链的诞生与演进
星链的雏形可追溯至2024年底两家DeFi项目的合并：收益与流动性协议Astherus，以及自2021年以ApolloX之名运行的去中心化永续交易平台APX Finance。此次合并将APX Finance的交易引擎与Astherus的生息抵押品产品结合在一起。统一的平台于2025年3月31日正式更名为星链。
该项目得到了多方支持。2024年11月，对Astherus进行了投资。而Binance Labs也早在2022年6月参与了ApolloX的种子轮融资，这使得合并后的实体与生态建立了长期联系。
星链在2025年于BNB链上迅速发展。其总锁仓值从3.7亿美元跃升至同年12月的173.5亿美元，其中约80%的资金来自BNB链用户。该平台在多个中心化交易所上线，并在年底前用户突破两百万。
ASTER代币于2025年9月17日通过代币生成事件推出。其初始价格约为0.08美元，在2025年9月24日飙升至2.40美元的历史高点，截至2026年6月初，交易价格约为0.66美元。其流通供应量约为26亿枚，硬顶为80亿枚。
星链如何运作？
星链运行着自己的共识机制和验证者集合。它通过原生桥接与BNB链连接，但独立处理和结算交易。这条链围绕一个核心用例构建：高性能衍生品交易。
核心技术架构
其技术架构基于几项特定的设计选择，使其区别于通用区块链。
该链采用中央限价订单簿，而非大多数去中心化交易所依赖的自动做市商模型。在AMM中，交易在算法确定的价格下与流动性池执行。而在CLOB中，买卖订单直接按照双方指定的价格进行匹配，这正是许多中心化交易所的运作方式。CLOB系统往往能为下达大额或精确订单的交易者提供更小的点差和更好的执行质量。
在性能方面，星链专为速度而打造。其中值区块时间为50毫秒，峰值吞吐能力为每秒10万笔交易。并且没有燃料费。这些规格使其性能范围与中心化交易所相当，这是有意为之的设计。
隐私保护通过两个相互关联的机制在链层级实现。首先，每个订单在到达链上之前都使用零知识证明进行加密。ZK证明是一种加密技术，允许系统验证交易的有效性，而无需向外界透露交易细节。其次，当启用账户隐私时，订单通过独特的隐身地址进行路由，这防止任何第三方将钱包地址与其交易活动关联起来。选择性披露选项允许用户根据需要公开其活动，在默认不暴露所有数据的前提下实现合规监控。
该链还支持时间加权平均价格订单。TWAP将一个大订单分解为在指定时间窗口内执行的较小部分，从而减少单笔大额交易可能造成的价格影响。这是机构交易台和对冲基金中的标准工具。
为什么链上交易中隐私至关重要？
大多数区块链公开所有交易数据。这种开放性对于审计和可验证性很有用，但它给交易者带来了一个特定问题：任何人都可以看到开立的头寸、规模以及清算价格。
2025年3月，一名交易者在完全透明的永续平台上以40倍杠杆开设了3.75亿美元的BTC空头头寸。其他参与者能够在链上看到该头寸的清算水平，并在社交媒体上公开协调，建立足够大的反向头寸以强制清算。最初的交易者损失了全部资金。
这种做法被称为仓位狙击。它并非该事件所独有。抢先交易、三明治攻击和最大可提取价值利用都依赖于相同的根本条件：能够在交易结算前看到待处理或已开的交易。
星链于2025年12月推出的“护盾模式”是其对此问题的首次直接回应。它允许交易者在BTC和ETH交易对上执行头寸，而无需将其订单公开显示在公共订单簿中，杠杆最高可达1001倍。星链主网将这一逻辑进一步推进，将隐私构建在链本身之中，而不是在透明账本之上提供一个可选的交易模式。
星链首席执行官表示：“协议与其用户之间的透明度是一项基本特征，但交易者与其竞争对手之间的透明度则是一个关键漏洞。星链是唯一将隐私视为公平市场基本要求的架构，从底层消除了掠夺性攻击。”
星链如何向BNB链之外扩张？
星链向BNB链之外的扩张正沿着四个主要方向进行：多链流动性聚合、开发者工具、代币效用升级以及传统资产整合。
构建跨链统一订单簿
星链目前支持在BNB链、以太坊、Arbitrum和Solana上的永续和现货交易。其目标并非将用户从这些网络中拉走，而是将星链作为中央执行和结算层，将所有网络的订单流聚合到一个订单簿中。
这解决了流动性碎片化的问题。当交易量分散在四个独立的链上时，每条链的订单簿深度都较浅，点差也大于单一统一市场。目前，Arbitrum上的交易者和Solana上的交易者无法在同一资产的同一订单簿中进行交互。星链的架构旨在通过将跨链订单路由到一个匹配引擎来改变这种状况，理论上这能为所有人带来更小的点差和更好的成交。
星链代码：向开发者开放平台
2026年3月27日，星链推出了星链代码，这是一个无需许可的API，允许外部开发者在星链现有的流动性池、匹配引擎和隐私技术栈之上构建自定义交易界面。开发者可以通过其界面产生的交易赚取链上费用，活动通过开发者中心仪表板进行追踪。
这是一个有意义的结构性转变。星链不再只是一个单一的交易场所，而是正在构建一种模式，让第三方产品、专业化金库、自定义清算工具、小众交易界面在其基础设施上运行，并为其共享流动性做出贡献并从中汲取流动性。这正是一度帮助Uniswap发展成为协议层而不仅仅是交易界面的模式。
质押、治理与跟单交易
ASTER质押于主网上线三天后的2026年3月20日启动。该系统按周运行，每个周期在两个奖励层中分配45万枚ASTER代币。
基础奖励面向将代币委托给验证者的用户。收益率取决于验证者的交易活动以及用户在总委托代币中的份额。忠诚度奖励则在一个veASTER模型下运作，用户可将ASTER锁定长达208周。锁定期越长，获得的奖励权重越高。活跃交易者在其基于锁定的奖励之外，还能获得交易量加成。
2026年第二季度路线图上还有两项计划中的新增功能。链上治理将赋予代币持有者对协议升级和参数变更进行投票的能力。跟单交易是一项社交交易功能，将允许用户实时跟踪并自动复制表现最佳的钱包交易。
2026年3月的一次代币经济学改革将月度代币排放量削减了97%，以上述仅限质押的模型取代了广泛分发。其目的是减少高排放率带来的持续抛压。
现实世界资产永续合约与法币通道
截至2026年6月，现实世界资产永续合约列表已在星链上线。活跃的交易对包括股票和其他传统金融工具的代币化版本。这使星链跻身于一类不断增长的DeFi平台之列，这些平台在提供标准加密资产交易对的同时，也建立了对链外资产的敞口。
星链还宣布计划与受监管的法币出入金服务提供商进行整合。如果得以实施，这将使用户能够直接在银行账户和平台之间转移资金，而无需先在单独的交易所兑换成加密货币。此功能尚未确认上线日期。
星链在永续合约市场中处于什么位置？
截至2026年5月30日，星链的累计永续交易量已突破1.26万亿美元，使其成为总交易量第二大的永续合约平台。其30天交易量为483亿美元，而同期Hyperliquid的交易量为1726.3亿美元。
Hyperliquid是该市场明确的标杆。它控制着去中心化永续合约超过70%的未平仓合约量，截至2026年3月，其未平仓合约约为51.5亿美元，而星链为8.997亿美元。它还处理更高的持续日交易量，并展现出更稳定、有机驱动的活动。
两个平台在架构上的相似性常被提及。两者都构建了定制的Layer 1链来控制执行，并消除在以太坊上结算的性能限制。方法上的区别在于，Hyperliquid主要在流动性和吞吐量深度上竞争，而星链则侧重于隐私、生息抵押品和多链覆盖。
星链的抵押品模型在实践中是其更具特色的功能之一。该平台允许交易者存入诸如生息BNB或USDF等能产生收益的稳定币作为保证金。这意味着交易账户中的抵押品在存入期间继续赚取收益，而非闲置。大多数平台要求标准的USDT或USDC，这些资产在作为保证金时并不产生收益。
值得注意的是，星链历史交易量中有相当一部分与激励活动和空投计划相关。追踪该平台的分析师指出，将这些活动转化为留存下来并产生费用的用户，才是检验其交易量数据是否反映持久需求的真正标准。这对于以激进奖励结构启动的较新DeFi协议来说是一个常见的挑战。
ASTER代币的结构如何？
ASTER的固定最大供应量为80亿枚代币。其中，53.5%被指定用于社区空投和奖励，与许多DeFi协议相比，这是一个相对较高的面向用户的分配比例。目前流通的代币约为26亿枚，这意味着大约67%的供应量尚未进入市场。如果需求不能同步增长，未来的代币解锁事件将代表重大的供应风险。
该协议将部分交易费用收入用于在公开市场回购ASTER。2026年3月的排放削减（月度发行量减少97%）是自代币生成事件以来对其供应动态最重要的结构性改变。从广泛分发转向仅限质押的奖励，减少了每月涌入市场的新代币的持续流量，同时将新发行集中在积极将资本锁定在网络中的参与者身上。
结语
星链是一条专注于衍生品的Layer 1区块链，于2026年3月上线，具有50毫秒的区块时间、10万TPS的容量、零燃料费，并在执行层内置了基于零知识的隐私保护。它源自2024年Astherus和APX Finance（两者均为BNB链原生项目）的合并，并已扩展至支持除其主网络外的以太坊、Arbitrum和Solana上的交易。
质押已通过双奖励veASTER模型上线，现实世界资产永续合约已活跃交易，星链代码为开发者提供了在其基础设施上构建的无许可路径。链上治理和跟单交易社交功能仍在路线图规划中。凭借1.26万亿美元的累计交易量，星链在永续合约市场中位居Hyperliquid之后排名第二，其链层级默认的隐私保护功能是其与竞争平台最显著的区别所在。
