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为何市场集中抛售比特币？
资产管理巨头灰度发出警告，指出当前企业国库买家的规模尚不足以独自消化比特币面临的抛售压力。这一警示出现之际，比特币在现货ETF资金持续外流后已逼近6万美元的关键支撑位，而长期持有比特币的企业Strategy近期也进行了近四年来的首次出售。
比特币正经历多重考验，包括ETF资金流出加剧。6月2日，投资者从美国现货比特币ETF中撤资5.19亿美元，其中贝莱德的基金流出3.886亿美元，灰度基金流出8350万美元。与此同时，长期企业买家Strategy也时隔四年首次减持比特币。该公司持有843,706枚比特币，占比特币理论总量的4%以上。上周其为向股东支付款项，出售了32枚比特币，价值约250万美元。
此次出售量仅占其总持仓的0.0038%。据报道，该公司首席风险官杰夫·沃尔顿对此举做出解释，称该操作使公司当周现金储备增加至多2900万美元，增幅达3.3%。链上分析师阿克塞尔指出，今年早些时候推动价格上涨的市场动能现已消退。价格下跌导致借贷买入比特币的交易者被迫平仓，24小时内约有13亿至18亿美元的加密交易头寸被清算，其中多数为做多投资者。
新买家将从何处涌现？
2026年比特币的主要买家集中于少数数字资产国库公司，这类企业以持有比特币为核心业务。但灰度认为，购买力过度集中于少数国库企业将使当前市场结构显得脆弱。第七大公共企业比特币持有者Strive通过优先股计划每日融资约810万美元，最近一周内以均价74,092美元购入了2500枚比特币。
沃尔顿表示，若Strive维持当前融资速度，理论上可增持17.5万枚比特币，但这一预测需满足以下条件：公司持续获得等额融资、获准额外发行42亿美元股票，且全部资金按当前比特币价格进行配置。另一份调研显示，潜在买家群体正呈现代际分化——45%的Z世代和千禧世代已持有加密资产，而X世代和婴儿潮一代的这一比例仅为18%。
灰度研究主管扎克指出，未来几十年将有约110万亿美元资产从年长一代转移至年轻世代，这些新投资者可能成为市场的关键支撑力量。他估算，若其中仅2%配置于加密资产，将创造2.2万亿美元的新需求。灰度还预期普通企业将逐步把比特币纳入资产储备，例如持有18,712枚比特币的太空探索公司正筹备上市，未来或将成为“持有比特币的最大上市公司”。
比特币现价约6.3万美元，较本月月初的7.3万美元高位显著回落。以太坊基金累计净流入缩减至112.4亿美元，仅6月2日单日即流出9015万美元。
